Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 24 - 28/03/2014

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Đà tăng trưởng đang chững lại. VN-Index liên tục giằng co mạnh trong tuần qua. Các mẫu hình nến Spinning Top, Bearish Engulfing, Inverted Hammer... xuất hiện trong các phiên giao dịch cuối tuần cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang thận trọng trở lại trong ngắn hạn. Sự lo ngại về hiện tượng rung lắc của giới phân tích đã xảy ra khi VN-Index test vùng đỉnh cũ của tháng 10/2009 (tương đương 600-630 điểm). Đây là vùng kháng cự mạnh, có khối lượng tích lũy lớn nên VN-Index sẽ khó có thể vượt qua trong ngắn hạn.

Nếu chỉ báo MACD cho tín hiệu bán trở lại và lao dốc mạnh vào đầu tuần sau thì phân kỳ giá xuống sẽ hoàn thành. Khi đò, sự thận trọng của nhà đầu tư sẽ càng tăng cao.

Khối lượng khớp lệnh trong phiên cuối tuần vượt xa so với mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 150 triệu đơn vị/phiên) do giao dịch sôi động từ quỹ ETF. Tuy vậy, giao dịch trong các phiên trong tuần qua cũng đều đứng trên mức trung bình này, cho thấy giới đầu tư đang hưng phấn với thị trường.

Nhóm MA dài hạn (SMA 50, SMA 100...) vẫn tiếp tục đi lên. Nhóm này đang duy trì trong vùng 530 – 560 điểm và sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh nếu có điều chỉnh sâu xảy ra. Xu hướng tăng trưởng dài hạn tiếp tục được giữ vững.

HNX-Index – Đang tiếp cận ngưỡng Fibonacci Retracement 423.6%. HNX-Index tiếp tục tăng mạnh trong tuần qua với sự xuất hiện của nhiều mẫu hình nến xanh dài. Tuy nhiên, đà tăng mạnh đã chững lại trong những phiên giao dịch cuối tuần cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng trở lại khi mà vùng 92 – 94 điểm (tương đương Fibonacci Retracement 423.6%) đang ở khá gần.

Khối lượng khớp lệnh vẫn duy trì bên trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 103 triệu đơn vị) trong tất cả các phiên trong tuần qua. Điều này cho thấy lực cầu vẫn đang khá mạnh mẽ và ổn định trên sàn HNX.

Nếu có điều chỉnh xuất hiện thì vùng đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 5/2012 (tương đương vùng 83-85 điểm) sẽ đóng vai trò hỗ trợ. Nhóm MA ngắn hạn cũng đang hội tụ tại vùng này và đang tiếp tục đi lên mạnh nên sẽ càng làm tăng khả năng chống đỡ.

Phân tích Market Strength

VS-Arms VN duy trì mức thấp trong phiên giao dịch ngày 21/03/2014. Trạng thái này cho thấy bên mua tiếp tục chiếm ưu thế và khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn không cao.

VS-LBR VN ở mức khá cao trong phiên giao dịch ngày 21/03/2014. Bên cạnh đó, EMA 5 ngày của VS-LBR VN vẫn còn duy trì trên mức 0.65 chứng tỏ nhà đầu tư lớn đang hoạt động khá tích cực trong thời gian gần đây.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: VS-NVI VN tiếp tục tăng trên EMA 5 ngày trong phiên ngày 21/03/2014. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh đang bơm vào thị trường trong ngắn hạn.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trong phiên giao dịch ngày 21/03/2014. Đường EMA 5 ngày của NetValForVN đang nằm dưới đường zero-base nên khả năng giao dịch khối ngoại tác động tiêu cực đến thị trường vẫn còn.

II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Chiến lược trading cho từng trạng thái danh mục

Danh mục Tỷ trọng tiền mặt cao (trên 70%): Một số tín hiệu tích cực đã xuất hiện trở lại, giúp giảm bớt lo ngại giảm sâu nên nhà đầu tư có thể canh mua vào trong các phiên giằng co.

Danh mục Tỷ trọng cổ phiếu cao (trên 70%): Nhà đầu tư đến lúc này vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu cao cần xem xét giữ nguyên trạng thái danh mục.

Danh mục Trung gian: Việc mua vào được ủng hộ trong ngắn hạn vì có khá nhiều tín hiệu cho thấy xu hướng tăng trưởng có thể tiếp tục trong thời gian tới.

Chiến lược đề xuất bởi Mô hình định lượng

Cần lưu ý rằng Mô hình này được thiết lập để sử dụng cho trading ngắn hạn (theo chu kỳ từ T5 trở xuống).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 91.39% cash/ 8.61% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp cho thấy quan điểm thận trọng đang liên tục được duy trì trên sàn này.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 79.35% cash/ 20.65% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE tăng nhẹ nhưng mô hình vẫn còn thận trọng sau những phiên biến động phức tạp.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)