Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 24 - 28/02/2014

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Rung lắc mạnh trong những phiên cuối tuần. VN-Index tăng khá mạnh vào đầu tuần và rung lắc dữ dội trong những phiên cuối tuần. Sự xuất hiện của Engulfing Bear cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã chuyển từ lạc quan sang thận trọng trong ngắn hạn sau nhiều tuần tăng trưởng khá nóng trước đó.

Chỉ báo MACD đã thu hẹp khoảng cách với đường signal trong các phiên gần đây và cho tín hiệu bán trở lại. Nếu chỉ báo này tiếp tục lao dốc trong thời gian tới thì nguy cơ đà tăng trưởng ngắn hạn bị đảo ngược là khá lớn khi mà hai đường +DI, –DI của Directional Movement System cũng đang thu hẹp khoảng cách.

Tín hiệu được giới đầu tư chú ý nhất trong tuần qua là sự đột biến mạnh của thanh khoản. Khối lượng khớp lệnh tăng trưởng ấn tượng và đột biến lên mức cao nhất trong lịch sử trong phiên giao dịch ngày 20/02/2014. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang hoạt động rất tích cực trong ngắn hạn.

Nhóm MA dài hạn (SMA 50, SMA 100...) đang đi vào vùng hỗ trợ 525 – 530 điểm nên dự kiến vùng này sẽ là vùng hỗ trợ chính cho VN-Index nếu có điều chỉnh sâu xảy ra.

HNX-Index – Nhóm MA ngắn hạn sẽ là hỗ trợ chính. Với những phiên biến động mạnh và ấn tượng, HNX-Index đã có một tuần giao dịch đầy cảm xúc. Sự điều chỉnh vào cuối tuần cho thấy khả năng vượt qua được vùng đỉnh cũ của tháng 05/2012 (tương đương 84 – 86 điểm) là không cao.

Nhóm MA ngắn hạn (tương đương vùng 75.5 – 78 điểm) vẫn tiếp tục đi lên khá mạnh trong các phiên gần đây. Hiện tại, HNX-Index đang test lại nhóm này. Nếu nhóm MA ngắn hạn trụ vững thì xu hướng tăng trưởng sẽ được duy trì. Còn nếu kịch bản phá vỡ xảy ra thì có thể vùng 65 – 68 điểm sẽ được test lại.

Chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì trong vùng overbought trong 6 tuần liên tiếp và hiện đã cho tín hiệu bán khá mạnh nên rủi ro trong ngắn hạn khá cao. Dự kiến tình trạng rung lắc sẽ tiếp tục trong các phiên tới.

Phân tích Market Strength

VS-Arms VN giảm mạnh trở lại trong phiên giao dịch ngày 21/02/2014. Trạng thái này cho thấy bên mua chiếm ưu thế trở lại và khả năng điều chỉnh sâu trong ngắn hạn giảm xuống.

VS-LBR VN duy trì mức khá cao trong phiên giao dịch ngày 21/02/2014. Bên cạnh đó, EMA 5 ngày của VS-LBR VN vẫn còn duy trì trên mức 0.65 chứng tỏ nhà đầu tư lớn đang hoạt động khá tích cực trong thời gian gần đây.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: VS-NVI VN tiếp tục duy trì tốt trong phiên ngày 21/02/2014 và đang ở bên trên EMA 5 ngày và EMA 20 ngày. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh vẫn đang bơm vào thị trường trong ngắn hạn.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại duy trì mua ròng mạnh trong phiên giao dịch ngày 21/02/2014. Mặt khác, đường EMA 5 ngày của NetValForVN đang ở bên trên đường 0 nên khả năng giảm sâu liên tục không quá cao.

II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Chiến lược trading cho từng trạng thái danh mục

Danh mục Tỷ trọng tiền mặt cao (trên 70%): Đây là danh mục cần điều chỉnh vì thị trường có nhiều tín hiệu tích cực. Việc mua mạnh để tăng tỷ trọng cổ phiếu trong các phiên giảm điểm hoặc giằng co là cần thiết.

Danh mục Tỷ trọng cổ phiếu cao (trên 70%): Nhà đầu tư đến lúc này vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu cao cần xem xét bán bớt để phòng ngừa rủi ro và đưa danh mục về trạng thái trung gian. Việc mua thêm là không cần thiết vì dự kiến sẽ có rung lắc mạnh trong ngắn hạn.

Danh mục Trung gian: Việc mua vào không được ủng hộ trong ngắn hạn. Vì vậy, cần tiếp tục duy trì trạng thái này và tiếp tục chờ đợi các tín hiệu mới từ thị trường.

Chiến lược đề xuất bởi Mô hình định lượng

Cần lưu ý rằng Mô hình này được thiết lập để sử dụng cho trading ngắn hạn (theo chu kỳ từ T5 trở xuống).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 82.42% cash/ 17.58% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX dù có tăng lên nhưng vẫn đang đứng ở mức thấp cho thấy quan điểm thận trọng đang liên tục được duy trì trên sàn này.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 77.90% cash/ 22.1% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE tăng nhẹ nhưng mô hình vẫn còn thận trọng trên HOSE sau những phiên biến động phức tạp.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)