Nhiều cơ hội với thị trường chứng khoán

Xung đột leo thang giữa Nga và Ukraine có thể coi là “thiên nga đen” tác động tiêu cực đến thị trường toàn cầu nói chung và thị trường Việt Nam nói riêng.

Theo phân tích từ Agriseco Research, thị trường chứng khoán Việt Nam trong ngắn hạn sẽ chịu ảnh hưởng nhẹ bởi các sự kiện khủng hoảng địa chính trị toàn cầu. 

Ngoài ra, FED thắt chặt chính sách tiền tệ cũng sẽ là rủi ro ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường Việt Nam. Thêm vào đó, áp lực lạm phát trong nước là không nhỏ do đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng, thực hiện các chính sách phục hồi kinh tế, cũng như áp lực nhập khẩu lạm phát do giá cả các loại hàng hóa trên thế giới tăng cao. Đây là thử thách lớn với Việt Nam, khi Chính phủ và NHNN có chủ trương duy trì mặt bằng lãi suất thấp để hỗ trợ nền kinh tế. 

Dù vậy, trong nguy có cơ, thị trường chứng khoán trong năm nay vẫn được đánh giá còn nhiều cơ hội và triển vọng.  

Một trong những động lực đầu tiên phải kể đến là Chương trình hồi phục kinh tế có giá trị 350.000 tỷ đồng được Quốc hội thông qua hồi đầu năm, đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh, gói hỗ trợ lãi suất 40.000 tỷ đồng sắp sửa được triển khai, chủ trương duy trì mặt bằng lãi suất thấp của Chính phủ. 

Ngoài ra, mùa ĐHĐCĐ thường niên cùng kế hoạch kinh doanh năm 2022 với nhiều gam màu sáng dần được công bố. VnDirect kỳ vọng lợi nhuận của các công ty niêm yết trên HoSE trong năm nay sẽ tăng trưởng 23% so với năm ngoái. Trong năm 2021, lãi ròng các công ty niêm yết trên 3 sàn chứng khoán tăng 41,9% so với năm 2020. Tính riêng sàn HoSE, con số này là 38,7%.

Hoạt động cổ phần hóa, thoái vốn các doanh nghiệp nhà nước cũng được kỳ vọng mở ra những cơ hội đầu tư hấp dẫn và góp phần mở rộng quy mô và gia tăng thanh khoản thị trường.

Đặc biệt, thị trường Việt Nam có nhiều thuận lợi để được nâng hạng lên trạng thái mới nổi sớm nhất vào năm 2022 hoặc muộn nhất vào năm 2025. Theo ước tính của MBS, việc Việt Nam được đưa vào chỉ số FTSE EM sẽ thu hút ít nhất 355 triệu USD dòng vốn thụ động nước ngoài, theo tỷ trọng khoảng 0,36% –0,41%. Trong khi đó, với chỉ số MSCI EM, con số này vào khoảng 327 triệu USD, với tỷ trọng vào khoảng 0,69% –0,78%.

Theo quan điểm của VnDirect, định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn với P/E dự phóng 2022 và 2023 lần lượt được ước tính là 13,9 lần và 11,8 lần (thấp hơn P/E trung bình 3 năm gần nhất là 16,2 lần). Công ty chứng khoán này kỳ vọng rằng chỉ số chính có thể giao dịch trong khoảng 1.460-1.560 điểm trong tháng 3/2022. VnDirect khuyến nghị thị trường điều chỉnh là cơ hội để nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng cổ phiếu cho mục tiêu nắm giữ trung hạn trong vòng 3-12 tháng tới.

Trong khi đó, Mirae Asset nhận định VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 16,9 lần - có xu hướng giằng co quanh ngưỡng P/E trung bình 10 năm cộng 1 độ lệch chuẩn (SD). Tại ngưỡng này, Mirae Asset cho rằng mức định giá hiện tại vẫn chưa quá cao so với lịch sử. Do không thay đổi dự phóng EPS năm 2022, Mirae Asset kỳ vọng VN-Index sẽ có thể chinh phục ngưỡng 1.700 điểm (tương ứng với mức P/E hợp lý khoảng 16 lần) trong năm nay. 

Với CTCP Chứng khoán Yuanta Việt Nam, đơn vị này đánh giá VN-Index có thể sẽ hướng về mức 1.569 điểm. Đồng thời, dòng tiền có thể sẽ chủ yếu tập trung vào các nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

MBS đề ra 3 kịch bản với thị trường năm 2022. Cụ thể, ở kịch bản thận trọng, VN-Index đạt từ 1.461 - 1.522 điểm; kịch bản cơ bản là từ 1.536 - 1.630 điểm; kịch bản lạc quan dao động từ 1.646 - 1.688 điểm.