Thị trường sẽ điều chỉnh đến khi nào?

Kết thúc phiên ngày 02/04, toàn thị trường chứng khoán chìm trong sắc đỏ với VN-Index giảm 2.18 điểm xuống 581.67 điểm và HNX-Index giảm 0.8 điểm tạm dừng ở 85.68 điểm. Không những vậy, thanh khoản toàn sàn cũng khá èo uột, tổng khối lượng giao dịch chỉ đạt hơn 230 triệu đơn vị, ứng với giá trị 3,300 tỷ đồng. Đây đã là phiên thứ 3 liên tiếp VN-Index và HNX-Index cũng chốt phiên trong sắc đỏ.

Diễn biến VN-Index 3 tháng qua Nguồn: http://ptkt.vietstock.vn/

Trao đổi với chúng tôi, các chuyên gia chứng khoán nhận định nguyên nhân chủ yếu của đợt điều chỉnh mạnh này là áp lực chốt lãi và margin. Đa phần điều cho rằng nếu không có thông tin tốt hỗ trợ, thị trường sẽ trả hết những gì đã tăng trong đợt tăng nóng vừa qua và ngưỡng cản 565 là vùng khá quan trọng.

Cụ thể, theo Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán Saigonbank (SBBS) áp lực điều chỉnh kéo dài xuất phát từ áp lực margin, dòng tiền tăng đột ngột trong thời gian trước có thể nói phần lớn do nhà đầu tư trong nước sử dụng margin lớn và nhiều công ty chứng khoán đã hết hạn mức margin. Theo dõi bảng điện có thể thấy những mã giảm sàn là những mã đầu cơ tăng nóng thời gian vừa qua. Bên cạnh đó thông tin về thông tư mới của NHNN và vụ Bầu Kiên sắp xét xử tới đây cũng có tác động tiêu cực tới thị trường.

Ông cho rằng ngưỡng kết thúc điều chỉnh có lẽ là khi VN-Index về vùng 560 điểm, đây cũng là mức mà thị trường bắt đầu bứt phá đi lên. Tuy thị trường phục hồi từ vùng này nhưng dòng tiền thì sẽ không mạnh như trước.

Còn ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng Phân tích CTCK Đầu tư Việt Nam (IVS) cho rằng thị trường bắt đầu xu hướng điều chỉnh khi chạm vùng đỉnh cao 610 điểm, sau đó rơi xuống dưới mức 590 điểm. Tuy nhiên, thị trường sẽ khó có thêm cú giảm sâu nữa và cho dù có xuất hiện thì chính lực cầu bắt đáy vào mạnh sẽ nhanh chóng giúp thị trường hồi phục. Do vậy, xu hướng điều chỉnh có thể còn kéo dài hết tuần này hoặc sang nửa đầu tuần sau. Và VN-Index khi đó có thể lùi về dưới 570 một chút trước khi bật tăng trở lại.

Ông Bình cũng lưu ý, giai đoạn này nhiều nhà đầu tư vẫn đang chịu áp lực tài chính (kẹt margin). Do đó, khi thị trường giảm thêm, áp lực bán càng tăng theo và khiến thị trường kéo dài điều chỉnh. Trong giai đoạn này, cổ phiếu bluechips sẽ không giảm nhiều và trở thành yếu tố hỗ trợ thị trường. Ngược lại nhóm cổ phiếu penny như DLG, AGR, PXL,...sẽ chịu áp lực bán rất lớn.

Về xu hướng chung của thị trường, ông Bình cho rằng thị trường vẫn tích cực, mục tiêu khi thị trường tăng trở lại sau đợt điều chỉnh này sẽ là 630 điểm.

Một ý kiến khác, ông Lê Văn Thanh Long - Chuyên gia cao cấp CTCK MB (MBS) nhìn nhận thị trường giảm mạnh trong thời gian qua chủ yếu do nhiều nhà đầu tư có lãi lớn và mạnh tay chốt lãi, bên cạnh đó áp lực margin cũng khiến lực xả hàng tăng lên. Về mặt thông tin hỗ trợ, ông cho rằng thị trường đang rơi vào thời điểm khoảng trắng thông tin khi mà nới room chưa biết khi nào được thông qua và liệu NHNN có còn bơm vốn ra thị trường nữa hay không?

Theo đó, đợt điều chỉnh này có lẽ sẽ kéo dài khi VN-Index về ngưỡng 572 điểm và sâu hơn nữa là 565 điểm, ông Long dự báo. Để thị trường có thể phục hồi trở lại thì bên cạnh những thông tin về kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thì thanh khoản cũng phải đủ mạnh tương đương với khối lượng đã đổ vào thị trường trong đợt tăng nóng vừa qua. Đồng thời, hành động của khối ngoại lúc này sẽ đóng vai trò quan trọng bởi khi thị trường từ hơn 600 điểm rớt xuống 565 điểm (rớt gần 40 điểm) thì nhà đầu tư trong nước sẽ e ngại và không dám rót tiền vào.

Ông Long cho rằng thời điểm đó động lực phục hồi thị trường chỉ có thể là kết quả kinh doanh, thông tin nới room và khối ngoại tăng mua.

Thống kê giao dịch cổ phiếu 3 phiên giảm điểm vừa qua (31/03-02/03)

Mỹ Hà – Sanh Tín