Giao dịch tăng vọt, cổ phiếu CTCK sắp trở lại hoàng kim?

Nhóm cổ phiếu Chứng khoán gần đây thu hút chú ý của giới đầu tư khi bất ngờ bật tăng mạnh trở lại sau khoảng thời gian giảm điểm trước đó. Cụ thể, từ giai đoạn đầu năm 2013 đến 20/09, chỉ số ngành Chứng khoán đã giảm từ 25.27 điểm xuống 24.08 điểm, tương ứng với mức giảm 4.9%. Tuy nhiên, chỉ số này đã bật tăng mạnh trở lại từ ngày 20/09 đến nay với mức tăng 10.1 % lên 26.51 điểm (11/12).

Liệu cổ phiếu Chứng khoán có sắp trở lại thời kỳ hoàng kim hay không, khi khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên trong giai đoạn này đã tăng lên mức 6.6 triệu đơn vị, chỉ còn thấp hơn 0.7% so với giai đoạn cùng kỳ 2012.

Hưởng lợi nhờ xu hướng tăng điểm của thị trường và được khối ngoại hậu thuẫn

Trong thời gian gần đây, chỉ số thị trường đã tăng điểm khá tích cực và giúp cho hàng loạt các nhóm ngành đầu cơ hưởng lợi. Điển hình là các nhóm ngành như Vận tải-Kho bãi, Xây dựng, Khai khoáng, và nhóm Chứng khoán cũng được hưởng lợi từ xu hướng này.

Điển hình như giai đoạn từ đầu năm 2013 đến 18/02/2013, chỉ số VN-Index đã tăng mạnh từ 418.35 (02/01/2013) lên 493.95 điểm (18/02/2013), tương ứng với mức tăng 18.1%. Theo xu hướng tích cực này, chỉ số ngành Chứng khoán cũng tăng mạnh 18.4% từ 25.27 lên 29.93 điểm.

Đáng chú ý là việc tăng trưởng của ngành Chứng khoán trong thời gian vừa qua cũng có sự đóng góp không nhỏ từ khối ngoại. Cụ thể, tính từ ngày 20/09 trở lại đây, khối ngoại đã đẩy mạnh mua ròng các mã chứng khoán như VND với tổng giá trị đạt 29.2 tỷ đồng, SSI (21.8 tỷ), KLS (4.6 tỷ), BVS (2.8 tỷ), APS ( 2.6 tỷ)...

Kỳ vọng vào doanh thu môi giới khi thanh khoản thị trường được cải thiện

Theo BCTC kết quả kinh doanh quý 03/2013, mảng doanh thu môi giới của các CTCK đã được cải thiện đáng kể. Cụ thể, doanh thu quý 3 của BSI đã tăng mạnh tới 28.5% so với cùng kỳ 2012 đạt 35.6 tỷ đồng, HCM tăng 15.2% đạt 135.9 tỷ đồng, SSI tăng 11.7% đat 97.4 tỷ đồng và VND tăng 8.3% đạt 55 tỷ đồng... Xem bảng thống kê bên dưới để thấy rõ hơn điều này.

Bảng 1: Doanh thu môi giới của CTCK quý 03/2013 (Nguồn: Vietsotck Finance)

Kể từ ngày 20/09 trở lại đây, thanh khoản của thị trường tiếp tục tăng vọt với tổng khối lượng giao dịch trên hai sàn HOSE và HNX đạt tới 6.5 triệu đơn vị, tăng gần gấp 2.2 lần so với giai đoạn này năm 2012. Với khối lượng giao dịch tăng cao thì rõ ràng doanh thu mảng môi giới của các CTCK sẽ được cải thiện trong quý 4, bên cạnh doanh thu mảng cho vay ký quỹ.

Biểu đồ: Tổng khối lượng giao dịch của HOSE và HNX từ đầu năm 2013 đến ngày 11/12

Trích lập dự phòng đầu tư ngắn hạn giảm mạnh, triển vọng lạc quan cho mảng tự doanh

Việc thị trường khởi sắc trong thời gian vừa qua không những giúp cho mảng môi giới tăng mạnh mà còn phát đi tín hiệu lạc quan cho mảng tự doanh. Có thể thấy rõ điều này khi tính lũy kế 9 tháng đầu năm 2013, khoản trích lập dự phòng đầu tư tài chính của các CTCK đã có sự sụt giảm đáng kể so với đầu năm. Chẳng hạn, khoản trích lập dự phòng của KLS đã sụt giảm mạnh tới 63%, BSI giảm 53.5%, BVS giảm 41.4%, SSI giảm 18.8%.

Bảng 2: Đầu tư ngắn hạn và trích lập dự phòng của CTCK (Nguồn: VietstockFinance)

Từ đầu tháng 9/2013 trở lại đây, chỉ số thị trường vẫn đang trên đà tăng trưởng mạnh. Chỉ số VN-Index tăng mạnh từ 472.17 điểm (03/09) lên đến 505.31 điểm (11/12), tương ứng với mức sinh lợi 7%.

Đáng chú ý là xu hướng trading gần đây của khối tự doanh CTCK chủ yếu là các mã cổ phiếu bluechip và thị giá cao. Việc trading ở các mã này cũng đã giúp cho khối tự doanh kiếm được mức sinh lợi nhất định khi tính từ đầu tháng 9 đến ngày 11/12, chỉ số VS-Large Cap và VS-Mid Cap tăng mạnh lần lượt là 11.7% và 3.8%.

Nói cách khác, ngoài việc được hưởng lợi từ các khoản đầu tư mới tăng giá, các CTCK còn được hoàn nhập dự phòng khi giá của nhiều cổ phiếu đầu tư trước đây tăng trở lại. Như vậy, mảng tự doanh CTCK tiếp tục được kỳ vọng lạc quan ở quý 04/2013.

Khoản phải thu Margin tăng mạnh, kỳ vọng doanh thu khác cải thiện

Kết thúc 9 tháng đầu năm 2013, khoản phải thu nghiệp vụ ký quỹ ở các CTCK có thị phần môi giới lớn được thống kê đều tăng rất mạnh so với đầu năm. Điển hình nhất là SSI có mức tăng mạnh đến 82.1%, HCM và BVS lần lượt tăng 78.5% và 62%, trong khi VND cũng tăng 15.7% (Xem thêm thông tin trong bảng 1 ở trên).

Việc gia tăng khoản phải thu ký quỹ cũng phát đi tín hiệu lạc quan về mảng doanh thu khác của các CTCK trong thời gian tới.

Hữu Trọng