Thị trường chứng khoán: Kỳ vọng vào chu kỳ tăng trưởng mới

Phiên cuối tháng (30/6), VN-Index tiếp tục mất 5 điểm về mốc 1.120 điểm. Cùng với đó, thanh khoản bất ngờ sụt giảm mạnh với tổng giá trị khớp lệnh đạt hơn 13.300 tỷ đồng.

Trước đó, trong phiên giao dịch ngày 29/ 6, VN-Index đã kết thúc với sự suy yếu khi hầu hết các ngành đều trải qua sức ép bán hàng mạnh mẽ. Kết quả là VN-Index đã giảm gần 13 điểm (-1,14%), quay lại mức thấp nhất trong hơn 3 tháng qua và xóa bỏ hầu hết những thành tựu của 4 phiên tăng trước đó. Điều này cũng đánh dấu mức giảm mạnh nhất trong vòng 3 tháng trở lại đây của VN-Index và chấm dứt chuỗi 7 phiên tăng liên tiếp. Giá trị vốn hóa trên sàn HoSE cũng giảm gần 52.000 tỷ đồng chỉ sau 1 phiên giao dịch.

Các chuyên gia đã chỉ ra những nguyên nhân gây ra sự suy yếu bất ngờ trên thị trường chứng khoán sau chuỗi 7 phiên tăng liên tiếp. Một nguyên nhân đầu tiên là thị trường đã trải qua một chu kỳ tăng kéo dài, và không ít nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh với tỷ lệ tăng hàng chục phần trăm. Do đó, việc chốt lời là điều không thể tránh khỏi, đặc biệt đối với những cổ phiếu nóng.

Ngoài ra, việc liên quan đến việc thao túng giá cổ phiếu "họ Apec" của các lãnh đạo doanh nghiệp cũng đã khiến cho dòng tiền đầu cơ chuyển hướng và các "đội lái" cũng giảm hoạt động. 

Mặc dù có những biện pháp hỗ trợ từ Ngân hàng Nhà nước để giảm lãi suất điều hành, tuy nhiên, lãi suất cho vay vẫn giảm chậm và duy trì ở mức cao. Điều này đang tạo áp lực lên lợi nhuận của các doanh nghiệp. Nhóm ngành quan trọng như ngân hàng, bất động sản, thép, chứng khoán và bán lẻ, có khả năng khó tăng trưởng dương trong quý II dù lợi nhuận có thể cải thiện so với quý đầu năm, do nền kinh tế chưa thực sự hồi phục mạnh mẽ.

Theo báo cáo mới nhất của Tổng cục Thống kê về tình hình kinh tế-xã hội, ước tính GDP quý II/2023 của Việt Nam tăng 4,14% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tốc độ tăng này chỉ cao hơn 0,34% so với quý II/2020 trong giai đoạn 2011-2023. Điều này cho thấy rằng dấu hiệu hồi phục của nền kinh tế vẫn chưa thực sự rõ ràng. Chỉ số PMI tháng 5 cũng giảm xuống còn 45,3, cho thấy hoạt động sản xuất tiếp tục thu hẹp. Ngành xuất khẩu cũng đối mặt với nhiều thách thức, với giá trị xuất khẩu chỉ đạt 136,2 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm, giảm 11,6% so với cùng kỳ năm trước.

Việc giảm lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có những tác động tích cực đáng kể đến TTCK. Giảm lãi suất liên tục từ NHNN đã kích thích sự dịch chuyển của dòng tiền lớn trên thị trường. Thanh khoản và giao dịch trên sàn HoSE đã trở nên sôi động hơn trong thời gian gần đây. Giá trị giao dịch khớp lệnh trên HoSE từ đầu tháng 6 đã tăng đáng kể lên trên 15.400 tỷ đồng, tăng khoảng 43% so với tháng trước.

Ngoài ra, việc giảm lãi suất cho vay cũng đã giảm áp lực chi phí vốn đối với các công ty chứng khoán (CTCK). Điều này tạo điều kiện để giảm lãi suất cho vay ký quỹ (margin), từ đó kích thích nhu cầu sử dụng đòn bẩy của nhà đầu tư. Số lượng tài khoản mở mới của nhà đầu tư cá nhân cũng đang có xu hướng tăng.

Trong thời gian gần đây, một loạt CTCK đã đề nghị mở hạn mức tín dụng tại các ngân hàng để bổ sung vốn lưu động. Đồng thời, các CTCK cũng đang triển khai các chương trình kích cầu, bao gồm giảm lãi suất cho vay ký quỹ và ưu đãi phí dịch vụ để thu hút khách hàng mới.

Các biện pháp xử lý các vụ việc vi phạm trên TTCK cũng thể hiện quyết tâm của Chính phủ và các cơ quan chức năng trong việc làm cho thị trường trở nên lành mạnh. Các biện pháp này đã giúp thị trường ổn định, minh bạch và công bằng hơn, từ đó lấy lại niềm tin từ nhà đầu tư và thu hút dòng vốn. Thị trường trong sạch cũng là nền tảng để Việt Nam tiến gần hơn tới việc nâng hạng và thu hút vốn ngoại.

Các biện pháp xử lý các vụ việc vi phạm trên TTCK cũng thể hiện quyết tâm của Chính phủ và các cơ quan chức năng trong việc làm cho thị trường trở nên lành mạnh. Các biện pháp này đã giúp thị trường ổn định, minh bạch và công bằng hơn, từ đó lấy lại niềm tin từ nhà đầu tư và thu hút dòng vốn. Thị trường trong sạch cũng là nền tảng để Việt Nam tiến gần hơn tới việc nâng hạng và thu hút vốn ngoại.

Các chuyên gia đánh giá rằng việc TTCK Việt Nam có thể tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn nửa cuối năm 2023 và 2024. Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý một số yếu tố tiềm ẩn như chính sách tiền tệ của FED và áp lực thanh toán các nghĩa vụ liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp. Ngoài ra, chính sách tiền tệ của Việt Nam có thể tạo ra áp lực về tỷ giá và dòng vốn.