Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 12 - 16/05/2014

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Đà giảm mạnh chững lại nhưng MACD vẫn đang lao dốc. VN-Index giảm rất mạnh trong tuần qua nhưng chững lại đà giảm trong phiên cuối tuần. Mẫu hình nến đỏ dài và Runaway Gap cùng xuất hiện khá nhiều cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang khá bi quan về triển vọng thị trường trong ngắn hạn.

Chỉ báo MACD hiện đang trong quá trình lao dốc sau khi đã phá vỡ đường 0. Nếu VN-Index không tiếp tục hồi phục mạnh trong các phiên tới thì khó có thể kỳ vọng tín hiệu mua của MACD xuất hiện trở lại trong những phiên tới. Bên cạnh đó, hai đường +DI, –DI của Directional Movement System vẫn đang duy trì khoảng cách khá xa nên khả năng cắt nhau cũng khó có thể xảy ra trong ngắn hạn.

Khối lượng khớp lệnh đã tăng mạnh trở lại và vượt lên trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 90 triệu đơn vị). Điều này cho thấy nhà đầu tư đã giao dịch sôi động hơn khi mà chỉ số đã điều chỉnh mạnh.

Đường SMA100 (tương đương 554-557 điểm) đã bị phá vỡ hoàn toàn. Nếu trong tuần sau VN-Index vẫn duy trì bên dưới ngưỡng này thì nguy cơ đảo ngược xu hướng tăng trưởng dài hạn là khá lớn.

HNX-Index – Kỳ vọng ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8%. HNX-Index giảm mạnh gần như liên tục trong tuần qua. Những cây nến đỏ dài xuất hiện khá nhiều cho thấy tâm lý nhà đầu tư khá bi quan trong ngắn hạn. Tuy nhiên, mẫu hình nến Piercing Line xuất hiện trong phiên giao dịch cuối tuần 09/05/2014 cho thấy nhà đầu tư không còn hoảng loạn và bi quan quá mức nữa.

Nếu HNX-Index giảm trở lại trong các phiên tới thì nhiều khả năng sẽ test lại ngưỡng Fibonacci Retracement 161.8%. Nếu ngưỡng này bị phá vỡ thì nguy cơ về lại vùng đỉnh cũ (đã bị phá vỡ 65 – 68 điểm) của HNX-Index là rất cao.

Còn nếu kịch bản phục hồi xảy ra thì Fibonacci Retracement 261.8% và nhóm MA ngắn hạn (tương đương vùng 79 – 81 điểm) sẽ đóng vai trò kháng cự mạnh. Trong bối cảnh thanh khoản xuống thấp và các ngưỡng hỗ trợ bên trên khá dày thì khả năng giằng co mạnh trong tuần tới là rất cao.

Phân tích Market Strength

VS-Arms VN duy trì mức cao trong phiên giao dịch ngày 09/05/2014 cho thấy bên bán vẫn còn chiếm ưu thế trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN vẫn đang ở mức cao cho thấy bên bán chiếm ưu thế nên rủi ro của thị trường khá cao.

VS-LBR VN đạt mức 0.74 trong phiên giao dịch ngày 09/05/2014 cho thấy nhà đầu tư lớn giao dịch mạnh trong phiên này. EMA 5 ngày vẫn duy trì trên mức 0.65 cho thấy nhà đầu tư lớn tham gia mạnh trở lại vào thị trường trong ngắn hạn.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: Trong phiên giao dịch ngày 09/05/2014, VS-NVI VN tiếp tục duy trì trên EMA 5 ngày và EMA 20 ngày. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh đang bơm vào thị trường.  

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại mua ròng mạnh trong phiên giao dịch ngày 09/05/2014. Đường EMA 5 ngày của NetValForVN đã vượt lên trên đường zero-base và là tín hiệu giúp cải thiện khả năng hồi phục trong ngắn hạn.

II.            CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Chiến lược trading cho từng trạng thái danh mục

Danh mục Tỷ trọng tiền mặt cao (trên 70%): Một số tín hiệu tích cực đã dần xuất hiện trở lại nên nhà đầu tư có thể canh mua vào trong các phiên giằng co, điều chỉnh để tăng dần tỷ lệ cổ phiếu. Tuy nhiên, nên hạn chế mua vào quá mạnh vì nguy cơ giảm tiếp trong ngắn hạn vẫn còn.

Danh mục Tỷ trọng cổ phiếu cao (trên 70%): Nhà đầu tư đến lúc này vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu cao cần xem xét bán ra để đưa danh mục về trạng thái trung gian nhằm phòng ngừa rủi ro ngắn hạn.

Danh mục Trung gian: Đây là danh mục phù hợp nhất trong hoàn cảnh hiện nay. Tuy nhiên, việc mua thêm khi đã có cổ phiếu trong tài khoản không được ủng hộ vì rủi ro thị trường trong ngắn hạn vẫn còn. 

Chiến lược đề xuất bởi Mô hình định lượng

Cần lưu ý rằng Mô hình này được thiết lập để sử dụng cho trading ngắn hạn (theo chu kỳ từ T5 trở xuống).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 37.54% cash/ 62.46% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX tăng khá mạnh cho thấy quan điểm thận trọng đã giảm nhiều trên sàn này sau những phiên giảm mạnh.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 42.67% cash/ 57.33% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE đứng ở mức cao cho thấy mô hình đã bớt thận trọng hơn.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)