Nhiều doanh nghiệp BĐS thay đổi chiến lược, tìm cách xoay dòng tiền
Với những doanh nghiệp đang chịu áp lực tài chính, bán một phần dự án, thoái vốn dự án, tái cơ cấu trái phiếu, tăng vốn và tìm kiếm đối tác cùng phát triển có thể là cách để bảo vệ phần còn lại.
Trong quý II và tháng 8/2026, thị trường bất động sản sụt giảm mạnh về giao dịch, nhu cầu tìm mua và tỷ lệ hấp thụ, khiến lượng tồn kho tại 25/34 địa phương tăng lên gần 39.300 sản phẩm.
Trong khi dòng tiền bán hàng chậm, tổng dư nợ vay của nhóm doanh nghiệp bất động sản niêm yết đến cuối quý II/2026 lên khoảng 360.240 tỷ đồng, tăng 20,3% trong một quý, cao nhất 15 quý. Tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu lên 0,72 lần.
Điều này tạo ra một nghịch lý, doanh nghiệp vẫn phải duy trì vốn để hoàn thiện pháp lý, xây dựng và đưa dự án ra thị trường, trong khi tốc độ thu hồi tiền từ khách hàng chưa đủ nhanh để bù đắp nhu cầu vốn.
Công ty cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland, HoSE: NVL) đồng thời tái cơ cấu nợ, chuyển một phần dư nợ thành cổ phần và chuyển nhượng tài sản. Nửa đầu năm 2026, doanh nghiệp hoàn tất chuyển nhượng 4 tài sản với tổng giá trị khoảng 11.266 tỷ đồng; danh mục dự kiến tiếp tục thanh lý khoảng 15.617 tỷ đồng.
Công ty cổ phần Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR) cũng tăng vai trò của hoạt động chuyển nhượng vốn và tài sản. 6 tháng đầu năm, doanh thu tài chính đạt 1.381 tỷ đồng, chủ yếu từ chuyển nhượng công ty con và công ty liên kết; doanh nghiệp đồng thời có kế hoạch tăng vốn.
Công ty Cổ phần Phát triển Nhà Bà Rịa - Vũng Tàu (Hodeco, HoSE: HDC) dự kiến chuyển nhượng toàn bộ dự án Hodeco Seavillage với giá trị khoảng 1.050 tỷ đồng, đồng thời mua lại trước hạn trái phiếu HDC12502.
Các doanh nghiệp sử dụng nhiều cách khác nhau để giảm áp lực tài chính:
Novaland phát hành cổ phiếu để hoán đổi dư nợ trái phiếu, qua đó giảm nhu cầu thanh toán bằng tiền mặt nhưng có thể làm pha loãng tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu.
Công ty Cổ phần Bluemarq Group (HoSE: DXG) lên kế hoạch đa dạng hóa nguồn vốn thông qua trái phiếu, đối tác chiến lược và tăng vốn chủ sở hữu.
Công ty Cổ phần Hưng Thịnh Incons (HoSE: HTN) phát hành hơn 44,5 triệu cổ phiếu thưởng, nâng vốn điều lệ từ hơn 891 tỷ lên khoảng 1.336 tỷ đồng, đồng thời cho biết đã tất toán toàn bộ các gói trái phiếu.
Tổng CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp, HoSE: DIG) mua lại trước hạn toàn bộ dư nợ trái phiếu, đưa dư nợ vay và trái phiếu xuống khoảng 22% tổng nguồn vốn.
Với những doanh nghiệp đang chịu áp lực tài chính, bán một phần dự án có thể là cách để bảo vệ phần còn lại.
Bởi vậy, cuộc tái cấu trúc hiện nay không đơn thuần là câu chuyện “cứu” những doanh nghiệp gặp khó. Đây còn là quá trình tái phân bổ tài sản, dòng vốn và thị phần trong toàn ngành.
