Làn sóng IPO công ty chứng khoán bùng nổ

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn sôi động hiếm có khi VN-Index liên tục chinh phục những cột mốc mới, dòng tiền dồi dào hơn đi cùng kỳ vọng nâng hạng thị trường đang đến gần. Không khí hứng khởi này đã tạo điều kiện thuận lợi cho hàng loạt doanh nghiệp đẩy nhanh kế hoạch huy động vốn, đặc biệt là nhóm công ty chứng khoán – những định chế tài chính vốn gắn bó mật thiết với dòng chảy của thị trường.

Theo thống kê, nhiều công ty lớn đồng loạt công bố kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng hoặc tăng vốn quy mô hàng nghìn tỷ đồng. Các công ty tận dụng cơ hội để huy động vốn, củng cố nền tảng hoạt động, và mở rộng các nghiệp vụ tự doanh, margin (cho vay ký quỹ), bảo lãnh phát hành.

Cái tên được nhắc đến nhiều nhất thời gian qua là Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS). Ngày 19/8/2025, TCBS chính thức mở cổng đăng ký mua cổ phiếu IPO với mức giá 46.800 đồng/cổ phiếu, dự kiến phát hành tối đa 231,15 triệu cổ phiếu – tương đương 11,1% vốn điều lệ. Tính theo mức giá này, TCBS được định giá khoảng 3,7 tỷ USD trước thềm IPO.

Điều bất ngờ là lượng đăng ký mua đã vượt xa mọi dự đoán. Sự kiện IPO của TCBS đã ghi nhận lượng đăng ký mua từ các nhà đầu tư đạt hơn 575,16 triệu cổ phiếu, cao gấp 2,5 lần so với số lượng mà TCBS chào bán là 231,15 triệu cổ phiếu. Do đó, Công ty công bố tỷ lệ phân bổ (pro rata) cổ phiếu cho nhà đầu tư là 40,18%. Đợt IPO này đã ghi nhận hơn 26.000 nhà đầu tư đăng ký mua thành công.

VPBank Securities (VPBankS) cũng đang có những động thái gia nhập cuộc chơi. Công ty công bố Nghị quyết Đại hội đồng cổ đông (ĐHĐCĐ) thông qua kế hoạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và đăng ký niêm yết cổ phiếu trên HoSE hoặc UPCoM, tùy theo kết quả chào bán.

Theo phương án chào bán, VPBankS dự kiến phát hành tối đa 25% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành cho các cá nhân, tổ chức trong và ngoài nước có nhu cầu, tương ứng 375 triệu cổ phiếu. Sau chào bán, số lượng cổ phiếu tối đa sẽ đạt 1,875 tỷ đơn vị, tương ứng vốn điều lệ tăng từ 15.000 tỷ đồng lên 18.750 tỷ đồng. Nếu chào bán hết số cổ phiếu đã đăng ký, vốn điều lệ của VPBankS sẽ vươn lên vị trí thứ 3 ngành chứng khoán.

Trong tháng 7 vừa qua, Chứng khoán Kafi đã phê duyệt điều chỉnh phương án tăng vốn điều lệ năm 2025. Theo đó, Chứng khoán Kafi dự kiến chào bán 250 triệu cổ phần cho cổ đông hiện hữu theo phương thức thực hiện quyền. Tỷ lệ thực hiện quyền 2:1. Thời gian thực hiện trong năm 2025.

Với giá chào bán 10.000 đồng/cổ phần, ước tính Công ty thu về 2.500 tỷ đồng. Nếu hoàn tất đợt phát hành này, công ty sẽ tăng vốn điều lệ từ 5.000 tỷ đồng lên tối đa 7.500 tỷ đồng.

Và hàng loạt tên tuổi khác cũng đã và đang rục rịch tăng vốn thông qua bán cổ phiếu.

Lý do đầu tiên đến từ nhu cầu tăng vốn để đáp ứng giới hạn an toàn tài chính, đặc biệt khi thị trường margin và trái phiếu đang tăng trưởng nóng. Các công ty cần vốn lớn để mở rộng dư địa cho vay ký quỹ, đồng thời đủ sức tham gia các thương vụ bảo lãnh phát hành quy mô tỷ đô.

Thứ hai, yếu tố niềm tin và hiệu ứng ngân hàng mẹ đóng vai trò quan trọng. Khi TCBS hay VPBankS bước ra thị trường, nhà đầu tư cảm thấy an tâm hơn nhờ thương hiệu và sức mạnh tài chính của Techcombank hay VPBank. Điều này cũng tạo ra hiệu ứng dây chuyền, kéo giá cổ phiếu ngân hàng mẹ tăng mạnh mỗi khi có thông tin IPO công ty con.

Thứ ba, công nghệ đã thay đổi cuộc chơi. Việc TCBS triển khai đăng ký IPO trực tuyến qua nền tảng iPO đã mở ra một chuẩn mực mới, giúp hàng chục nghìn nhà đầu tư có thể tiếp cận dễ dàng, minh bạch và công bằng. Đây cũng là xu hướng mà nhiều công ty chứng khoán khác sẽ phải học theo.

Cuối cùng, bối cảnh vĩ mô với kỳ vọng nâng hạng thị trường, dòng vốn ngoại chờ đợi và sự phục hồi của nền kinh tế càng khiến IPO trở thành kênh huy động vốn tối ưu trong giai đoạn này.

Đối với ngành chứng khoán, việc nâng vốn lên hàng chục nghìn tỷ đồng không chỉ để gia tăng sức mạnh cạnh tranh trong nước mà còn là bước chuẩn bị cho quá trình hội nhập sâu hơn với khu vực và quốc tế. Khi Việt Nam tiến gần tới việc nâng hạng thị trường, các công ty chứng khoán trong nước sẽ phải đối diện với sự cạnh tranh trực tiếp từ các định chế toàn cầu. Để đứng vững, việc củng cố nền tảng tài chính ngay từ bây giờ là điều tất yếu.