HSBC dự báo tỷ giá sẽ hạ xuống thấp hơn cả đầu năm

Sau một quý II tương đối "yên ả" khi cặp tỷ giá USD/VND dao động trong vùng giá tương đối ổn định, thì ngay trong nửa đầu tháng 8, thị trường đã chứng kiến đà tăng mạnh mẽ của cặp tỷ giá.

Cụ thể, tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng đã bật tăng mạnh từ mức giá 23.700-23.750 đồng lên mức 23.950-24.000 đồng, tương đương với mức mất giá 1,2% của VND và là mức tăng là mức cao nhất trong vòng 10 tháng trở lại đây.

Bất chấp diễn biến khá nóng trong những ngày gần đây, các chuyên gia từ HSBC vẫn giữ nguyên dự báo về tỷ giá bình quân sẽ ở mức 23.450 đồng vào cuối quý III và 23.350 đồng vào cuối năm nay, tức thấp hơn khoảng 2,5% so hiện tại và thậm chí còn thấp hơn cả giai đoạn đầu năm nay.

Chuyên gia của HSBC Việt Nam đánh giá, biên độ giao dịch trong phiên của cặp tỷ giá cũng chứng kiến những bước tăng mạnh mẽ cả về bước giá cũng như độ rộng của biên độ giữa giá mua và giá bán.

Về phía Ngân hàng Nhà nước, tỷ giá trung tâm cũng được đặt lên mức cao nhất từ trước tới nay là 23.951 vào ngày 17/8. Điều đó phần nào cũng phản ánh những áp lực của tỷ giá trong những ngày vừa qua.

Về đà tăng của tỷ giá, HSBC cho rằng, nguyên nhân chính phần lớn đến từ những biến động trên thị trường quốc tế. Với những lo ngại về lạm phát của Mỹ chưa hạ nhiệt nhanh như kỳ vọng trong khi các số liệu kinh tế khác của Mỹ vẫn không cho thấy dấu hiệu suy thoái, mặt bằng lãi suất của Mỹ đã tăng trở lại trong tuần vừa qua, chỉ số USD index cũng tăng trở lại.

Ở phương diện trong nước, sự đối lập về chính sách tiền tệ giữa Việt Nam và Hoa Kỳ cũng là một trong những nguyên nhân tạo áp lực chung cho tỷ giá trong nước. Tăng trưởng trong nước chậm lại, lạm phát hạ nhiệt nhanh chóng và sự ổn định của thị trường ngoại hối trong những tháng đầu năm đã cho thấy ưu tiên chính sách của Việt Nam tập trung vào hỗ trợ tăng trưởng.

Điều này hoàn toàn trái ngược với Mỹ, nơi số liệu kinh tế vẫn tích cực và lạm phát cơ bản chưa hạ nhiệt về mức mục tiêu đã khiến Fed vẫn duy trì xu hướng thắt chặt. Trong bối cảnh NHTW Mỹ vẫn chưa hoàn toàn chấm dứt chu kỳ tăng lãi suất của mình thì ở phía ngược lại, NHNN là một trong những NHTW đầu tiên ở Châu Á đã cắt lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế.

Tính từ đầu năm, NHNN đã tổng cộng ba lần hạ lãi suất điều hành, đưa mức chênh lệch lãi suất giữa Việt Nam và Mỹ lên mức kỷ lục từ trước tới nay. Sự chênh lệch lãi suất cũng là một yếu tố tạo tâm lý găm giữ ngoại tệ khiến tỷ giá bật tăng trong thời gian qua.

"Chúng tôi đánh giá những biến động tăng đột biến của tỷ giá USD/VND chỉ mang tính chất ngắn hạn. Mặc dù những áp lực hiện hữu lên tỷ giá kể trên là tương đối rõ ràng, trong trung và dài hạn VND vẫn có khả năng tăng giá trở lại", HSBC dự báo.

"Đồng USD được dự báo sẽ suy yếu trở lại trong những tháng cuối năm trong bối cảnh Fed đã đạt tới gần cuối chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ" và "những yếu tố nội tại của Việt Nam vẫn đưa ra những dấu hiệu tích cực" là những luận điểm chắc chắn cho dự báo trên.