KBNN gửi hơn 715.000 tỷ đồng tại Big4 ngân hàng

Tính đến hết quý II/2026, dòng tiền gửi của Kho bạc Nhà nước (KBNN) tại hệ thống 4 ngân hàng thương mại nhà nước lớn nhất (Vietcombank, BIDV, VietinBank, Agribank - Big4) đã đạt mốc vượt 715.000 tỷ đồng, tăng tới 45,2% — tương đương khoảng 220.000 tỷ đồng chỉ sau nửa đầu năm.

Cụ thể, tại BIDV, số dư tiền gửi KBNN tính đến ngày 30/6/2026 đạt 185.944 tỷ đồng, tăng 36,9% so với mức 135.865 tỷ đồng cuối năm 2025.

Tại Vietcombank, KBNN đang gửi 186.327 tỷ đồng, tăng 36,7% so với cuối năm 2025. So với cuối quý I/2026, số dư tiền gửi tại ngân hàng này giảm nhẹ từ 189.159 tỷ đồng.

Trong khi đó, VietinBank ghi nhận 184.240 tỷ đồng tiền gửi KBNN vào cuối quý II, tăng 36,8% so với mức 134.625 tỷ đồng cuối năm 2025. So với cuối quý I, số dư giảm khoảng 1.010 tỷ đồng.

Đáng chú ý, Agribank là ngân hàng có tốc độ tăng tiền gửi KBNN mạnh nhất trong nhóm. Đến cuối tháng 6/2026, số dư đạt 159.119 tỷ đồng, tăng gần 84% so với mức 86.538 tỷ đồng cuối năm 2025.

Sự dịch chuyển mạnh mẽ này mở ra cơ hội thanh khoản ngắn hạn lớn, song cũng phản ánh những khoảng trống cốt lõi trong tiến độ giải ngân đầu tư công và cơ cấu luân chuyển dòng vốn quốc gia.

Việc nguồn tiền nhàn rỗi của Kho bạc Nhà nước gửi tại Big4 đóng vai trò như một "đệm giảm xóc" hiệu quả cho hệ thống tài chính.

Nhằm giúp hệ thống ngân hàng tận dụng hiệu quả nguồn vốn này, ngày 30/7/2026, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành quyết định nâng tỷ lệ khấu trừ tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc khi tính tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) từ 20% lên 50%, có hiệu lực từ ngày 1/8/2026 đến hết 31/7/2028. Đây là lần thứ hai trong vòng ba tháng quy định này được nới lỏng.

Bản chất của chính sách mới không phải là hạ chuẩn an toàn hay bơm thêm tiền vào thị trường, mà là điều chỉnh phương pháp tính toán để phản ánh đúng hơn chất lượng và tính ổn định của nguồn vốn kho bạc.

Quy định mới giúp giảm áp lực thanh khoản cho các ngân hàng, đặc biệt là nhóm Big4, từ đó mở ra dư địa để họ đẩy mạnh cho vay ra nền kinh tế. Thậm chí, Bộ Tài chính đã đề xuất nghiên cứu cơ chế cho phép Kho bạc gửi tiền linh hoạt hơn, có thể vượt mức trần 50% hiện tại để hỗ trợ nguồn vốn huy động cho các nhà băng.

Theo đánh giá từ Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), việc tính thêm 50% tiền gửi Kho bạc vào LDR sẽ góp phần hạ chi phí vốn cận biên, từ đó giúp hạ nhiệt lãi suất cho vay kỳ hạn ngắn. Tuy nhiên, chính sách này cần khoảng 2 đến 3 tháng để thẩm thấu thực sự vào thị trường, trong khi lãi suất các kỳ hạn dài sẽ giảm chậm hơn do vẫn phụ thuộc vào nguồn chứng chỉ tiền gửi.

Trên thị trường tiền tệ tháng 7, Ngân hàng Nhà nước đã thu hẹp quy mô bơm tiền qua kênh thị trường mở (OMO) từ gần 500.000 tỷ đồng xuống dưới 200.000 tỷ đồng. Mặc dù các ngân hàng phải tự cân đối nguồn vốn ngắn hạn nhiều hơn, việc lãi suất liên ngân hàng (đặc biệt là kỳ hạn qua đêm) có xu hướng giảm cho thấy thanh khoản ngắn hạn đã cải thiện rõ rệt.

Tuy nhiên, áp lực ngắn hạn hạ nhiệt chưa đồng nghĩa với việc lãi suất huy động từ dân cư sẽ bước vào xu hướng giảm ngay, do các ngân hàng vẫn cần đáp ứng nhu cầu cân đối vốn.

Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các ngân hàng trung ương lớn vẫn duy trì mặt bằng lãi suất cao, việc Ngân hàng Nhà nước nới lỏng thanh khoản quá mức có thể làm gia tăng áp lực lên tỷ giá.

Vì vậy, việc điều hành chính sách tiền tệ theo hướng hỗ trợ thanh khoản có kiểm soát, tính toán cẩn trọng về quy mô và tần suất được xem là lựa chọn hợp lý nhất để cân bằng các mục tiêu vĩ mô hiện nay.