Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 31/03 - 04/04/2014

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Vùng 600 – 630 điểm là thách thức lớn. VN-Index liên tục giằng co mạnh trong tuần qua. Các mẫu hình nến Hammer, Long White Candle... xuất hiện ở các phiên giao dịch cuối tuần cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt thận trọng và bi quan trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sự lo ngại về khả năng thất bại trong viêc phá vỡ vùng đỉnh cũ của tháng 10/2009 (tương đương 600-630 điểm) đang dâng cao. Đây là vùng kháng cự mạnh, có khối lượng tích lũy lớn nên VN-Index sẽ khó có thể vượt qua dễ dàng trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, một điểm đáng lo khác là thanh khoản đang yếu đi. Khối lượng khớp lệnh trong những phiên cuối tuần đã rơi xuống bên dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 171 triệu đơn vị/phiên) cho thấy nhà đầu tư không còn giao dịch mạnh và sôi động như giai đoạn trước.

MACD vẫn đang tiếp tục đà giảm sau khi cho tín hiệu bán mạnh. Nếu tình trạng này vẫn tiếp tục thì nguy cơ phá vỡ ngưỡng zero-base trong tuần tới là khá cao.

Nhóm MA dài hạn (SMA 50, SMA 100...) đang tiếp tục đi lên. Nhóm này duy trì trong vùng 540 – 570 điểm và sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh nếu có điều chỉnh sâu xảy ra.

HNX-Index – Đang test lại ngưỡng Fibonacci Retracement 423.6%. HNX-Index điều chỉnh mạnh vào giữa tuần nhưng đã hồi phục trở lại về cuối tuần. Đà tăng mạnh đã thực sự chững lại trong những phiên giao dịch gần đây và có thể HNX-Index sẽ chuyển sang giai đoạn tích lũy, giằng co ngắn hạn.

Triển vọng tăng trưởng và phá vỡ vùng 92 – 94 điểm (tương đương Fibonacci Retracement 423.6%) là không cao khi mà chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho bán trở lại và có thể sớm rơi khỏi vùng overbought.

Bên cạnh đó, thanh khoản cũng đang giảm khá mạnh cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng trở lại. Nhóm MA ngắn hạn (tương đương vùng 85-88 điểm) đang đi lên mạnh và sẽ đóng vai trò hỗ trợ nếu có điều chỉnh.

Phân tích Market Strength

VS-Arms VN duy trì mức thấp trong phiên giao dịch ngày 28/03/2014. Trạng thái này cho thấy bên mua bắt đầu chiếm ưu thế trở lại nên khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn không quá cao.

VS-LBR VN ở mức khá cao trong phiên giao dịch ngày 28/03/2014. Bên cạnh đó, EMA 5 ngày của VS-LBR VN vẫn còn duy trì trên mức 0.65 chứng tỏ nhà đầu tư lớn đang hoạt động khá tích cực trong thời gian gần đây.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: VS-NVI VN tiếp tục duy trì trên EMA 5 ngày trong phiên ngày 28/03/2014. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh đang bơm vào thị trường trong ngắn hạn.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên giao dịch ngày 28/03/2014, dù mức độ bán ròng đã giảm bớt. Đường EMA 5 ngày của NetValForVN vẫn đang nằm dưới đường zero-base nên khả năng giao dịch khối ngoại tác động tiêu cực đến thị trường vẫn còn.

II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Chiến lược trading cho từng trạng thái danh mục

Danh mục Tỷ trọng tiền mặt cao (trên 70%): Đây là danh mục phù hợp nhất trong hoàn cảnh hiện nay. Một số tín hiệu tiêu cực đã xuất hiện trở lại nên nhà đầu tư có thể canh bán ra trong các phiên giằng co để duy trì tỷ lệ tiền mặt cao.

Danh mục Tỷ trọng cổ phiếu cao (trên 70%): Nhà đầu tư đến lúc này vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu cao cần xem xét bán ra để phòng ngừa rủi ro đang ngày càng lớn dần.

Danh mục Trung gian: Việc bán ra được ủng hộ trong ngắn hạn vì có khá nhiều tín hiệu cho thấy xu hướng tăng trưởng có thể chững lại trong thời gian tới.

Chiến lược đề xuất bởi Mô hình định lượng

Cần lưu ý rằng Mô hình này được thiết lập để sử dụng cho trading ngắn hạn (theo chu kỳ từ T5 trở xuống).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 76.78% cash/ 23.22% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX tăng nhẹ nhưng vẫn ở mức thấp cho thấy quan điểm thận trọng đang liên tục được duy trì trên sàn này.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 82.69% cash/ 17.31% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE tăng nhẹ nhưng mô hình vẫn còn thận trọng sau những phiên biến động phức tạp.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)