Dòng vốn là “nhiên liệu” của thị trường chứng khoán

Trong báo cáo công bố mới đây, BSC Research nhận định đầu tư công, đầu tư của khu vực tư nhân, tăng trưởng tín dụng và tiêu dùng sẽ tiếp tục là những động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn tới. Đây cũng là những yếu tố được kỳ vọng tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp niêm yết có hoạt động kinh doanh gắn với thị trường nội địa.

Nếu các động lực nội tại tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp thì việc nâng hạng thị trường được kỳ vọng sẽ bổ sung thêm nguồn lực từ dòng vốn quốc tế, tạo dư địa cho thị trường phát triển về quy mô và chất lượng.

Theo các chuyên gia, giá trị của việc nâng hạng không chỉ nằm ở khả năng thu hút thêm dòng vốn ngoại thông qua các quỹ đầu tư tham chiếu theo chỉ số, mà quan trọng hơn là tạo động lực để thị trường tiếp tục cải cách theo các chuẩn mực quốc tế.

Trong Báo cáo cập nhật bán niên 2026, Dragon Capital cho rằng dòng vốn quốc tế luôn tìm đến những thị trường đáp ứng tốt hơn các tiêu chuẩn về minh bạch, thanh khoản và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư. Vì vậy, nâng hạng không phải là nguyên nhân trực tiếp tạo nên sức hấp dẫn của thị trường, mà là kết quả của quá trình cải thiện chất lượng vận hành, đồng thời tạo thêm động lực để các cải cách tiếp tục được thúc đẩy.

Trong khi đó, ông Lương Duy Phước - Giám đốc Phân tích Chứng khoán Kafi, cho rằng việc thu hút dòng vốn quốc tế và nâng cao chất lượng thị trường không phải là hai mục tiêu tách biệt mà có mối quan hệ tương hỗ chặt chẽ.

Theo ông Phước, dòng vốn là “nhiên liệu” của thị trường. Nếu thiếu dòng vốn đủ lớn, thanh khoản sẽ suy giảm, định giá bị bóp méo và doanh nghiệp gặp khó khăn trong việc huy động vốn để mở rộng hoạt động. Sau khi được nâng hạng, việc duy trì và mở rộng dòng vốn ngoại sẽ tiếp tục là ưu tiên quan trọng.

Tuy nhiên, chuyên gia Kafi cũng nhấn mạnh, dòng vốn chỉ thực sự ở lại khi thị trường đủ minh bạch và đáng tin cậy. “Quản trị doanh nghiệp yếu kém, thông tin thiếu minh bạch hay chuẩn mực hành nghề thấp sẽ nhanh chóng làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư quốc tế và dòng vốn có thể rút đi nhanh như khi nó vào. Lịch sử của nhiều thị trường mới nổi đã cho thấy điều này" - ông Phước nhận định.

Theo ông Phước chất lượng quản trị và tính minh bạch chính là điều kiện để dòng vốn phát triển bền vững, trong khi dòng vốn lại là động lực thúc đẩy thị trường mở rộng quy mô. Vì vậy, hai yếu tố này cần được thúc đẩy song song, không thể đánh đổi yếu tố này lấy yếu tố kia.

Ở góc nhìn dài hạn, ông Lương Duy Phước kỳ vọng nếu quá trình nâng hạng, cải thiện tỷ lệ free-float, nâng cao chất lượng hàng hóa, hoàn thiện hạ tầng giao dịch và tăng cường kỷ cương, minh bạch được triển khai đồng bộ, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ bước sang một giai đoạn phát triển mới cả về quy mô lẫn chất lượng.