Phân tích kỹ thuật cổ phiếu ”nóng”: LCG - CTCP Licogi 16

TÍN HIỆU KỸ THUẬT QUAN TRỌNG

Dài hạn: Đang test hỗ trợ mạnh. Giá đã giảm rất mạnh và đang trong quá trình test lại vùng đáy cũ của tháng 10/2013 (tương đương vùng 5,000 – 5,800). Đây là vùng hỗ trợ mạnh và có khối lượng tích lũy khá nhiều nên độ tin cậy cao.

SMA 100 đã bị phá vỡ. Đường SMA 100 (tương đương vùng 7,000 – 7,200) đã bị phá vỡ trong đợt giảm điểm kéo dài suốt nhiều tuần qua. Điều này cho thấy xu hướng giảm điểm vẫn đang chi phối giá.

Ngắn hạn: Khối lượng khớp lệnh liên tục biến động thất thường và hiện duy trì quanh mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 980,000 đơn vị) trong những phiên gần đây cho thấy lực cầu vẫn còn yếu.

Phân kỳ của RSI xuất hiện. Chỉ báo RSI đã cho phân kỳ giá lên sau khi về lại vùng oversold. Vì vậy, dự kiến giá sẽ tạm chững lại đà giảm và hồi phục nhẹ trong ngắn hạn.

Các ngưỡng hỗ trợ/kháng cự đáng chú ý xác định theo Fibonacci:

• Ngưỡng 0% : 8,800

• Ngưỡng 23.6% : 7,800

• Ngưỡng 38.2% : 7,200

• Ngưỡng 50.0% : 6,700

• Ngưỡng 61.8% : 6,100

• Ngưỡng 100.0%: 4,500

Chiến lược trading: Do cổ phiếu này đang test lại đáy cũ nên việc bắt đáy tại đây đang được ủng hộ. Nhà đầu tư có thể mua vào nếu giá test lại vùng 5,000 – 5,800, với quan điểm cần nhanh chóng bán ra nếu giá xuyên thủng vùng này. Cần chốt lời nếu giá test SMA 100 (tương đương vùng 7,000 – 7,200).

MỘT SỐ THÔNG TIN ĐÁNG CHÚ Ý

Quý 1/2014 thoát lỗ nhờ lợi nhuận khác. Quý 1/2014, tổng doanh thu của LCG đạt gần 233 tỷ đồng, tăng mạnh 7.7 lần so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận gộp đạt 23.2 tỷ đồng, tăng mạnh 4 lần. So với cùng kỳ năm ngoái, các khoản lỗ hoạt động tài chính cũng như chi phí quản lý doanh nghiệp của LCG đã được giảm bớt. Tuy vậy, những yếu tố này cũng không thể giúp hoạt động chính có lợi nhuận trở lại. Theo đó, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh quý 1/2014 vẫn lỗ 0.5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lỗ 21.3 tỷ đồng.

Nhờ lợi nhuận khác đạt 0.7 tỷ đồng đã giúp cho lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ LCG trong quý 1/2014 đạt gần 0.2 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm ngoái lỗ 33.2 tỷ đồng.

Năm 2013, doanh thu của LCG đạt 285 tỷ đồng, giảm mạnh 58.7% so với năm 2012; lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ lỗ hơn 306 tỷ đồng, trong khi năm 2012 lỗ 36.6 tỷ đồng.

Năm 2014 đặt kế hoạch có lãi trở lại. Theo đó, LCG đặt kế hoạch doanh thu 1,363 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 22.4 tỷ đồng. Động lực thúc đẩy doanh thu và lợi nhuận cho LCG trong năm 2014 chủ yếu là: (i) doanh thu xây dựng từ 2 gói thầu cho dự án Formosa đã trúng thầu và thi công từ tháng 8/2013, (ii) Các công công trình mở rộng Quốc Lộ 1A, Bệnh viện II Lâm Đồng; các công trình truyền tải điện…

Sẽ có lợi nhuận từ chuyển nhượng dự án? Hoạt động đầu tư các dự án bất động sản đang đứng yên. Tổng giá trị hàng tồn kho của LCG tính đến cuối quý 1/2014 là gần 398 tỷ đồng, tăng 11.8% so với cuối năm 2013. Lượng hàng tồn kho gia tăng chủ yếu tập trung ở khoản mục chi phí SXKD dở dang. Đây cũng là khoản mục chiếm tỷ lớn nhất trong hàng tồn kho với 375.4 tỷ đồng, chiếm 94.3% tổng giá trị hàng tồn kho.

Giá trị tăng thêm hàng tồn kho chủ yếu tập trung ở dự án KĐT mới Quận Cầu Giấy (Hà Nội) với 36.1 tỷ đồng. Nhiều khả năng dự án này được chuyển qua từ khoản mục chi phí SXKD dở dang. Năm 2014, LCG đang làm thủ tục để chuyển nhượng dự án này và được kỳ vọng sẽ mang lại khoản lợi nhuận cho LCG trong quý 3/2014.

Trong khi đó, hoạt động đầu tư các dự án bất động sản khác của LCG như dự án KĐT mới Bảo Lộc (70.3 tỷ đồng), dự án KĐT Nhơn Trạch 50 ha (34.6 tỷ đồng), dự án KĐT Nhơn Trạch 27 ha (84.7 tỷ đồng), dự án chung cư Nam An, P. Bình Hưng Hoà, Q. Bình tân (57.1 tỷ đồng), dự án KDC Điền Phước – Nhơn Trạch – Đồng Nai 56.2 tỷ đồng… gần như đứng yên khi chỉ gia tăng đầu tư nhẹ từ 0.1 - 0.5 tỷ đồng.

Danh mục các dự án bất động sản của LCG đang đầu tư (Nguồn: BCTN LCG 2013)

Kỳ vọng Công ty TNHH Nhiên liệu Sinh học Phương Đông (OBF): OBF là công ty chuyên sản xuất xăng ethanol từ sắn lát (khoai mì). LCG hiện sở hữu 22% công ty này, các cổ đông khác gồm PV Oil (29%) và Tập đoàn Itochu của Nhật Bản (49%). Năm 2013, LCG đã có kế hoạch thoái vốn khoản OBF nhưng đã không thể chuyển nhượng được phần vốn góp này.

Theo LCG thì Công ty Toyo Thái (Thái Lan) đã mua lại phần vốn góp của Tập đoàn Itochu và cam kết tài trợ vốn hoạt động cho OBF; trước mắt là cho vay 250,000 USD để hoàn thiện những khâu cần thiết và đưa sản phẩm xăng E5 vào tiêu thụ đúng lộ trình.

Theo ông Bùi Dương Hùng – Chủ tịch HĐQT LCG, từ tháng 12/2014 sẽ chính thức “bắt buộc” bán xăng sinh học E5 (loại xăng pha 5% cồn ethanol với xăng không chì truyền thống) ở 7 tỉnh, thành phố lớn theo quy định. Nếu chỉ cần đi vào vận hành với công xuất 60% vào năm 2015 thì dự án này đã mang lại lợi nhuận khoảng 90 tỷ đồng. Nếu dự án này đi vào vận hành theo đúng lộ trình thì phần hưởng lợi của LCG mỗi năm sẽ vào khoảng 40 tỷ đồng. Khoản trích lập dự phòng hơn 98 tỷ đồng của LCG tại OBF có thể bắt đầu thực hiện hoàn nhập dự phòng từ năm 2015 khi bắt đầu bán sản phẩm xăng E5 ra thị trường.

Giao dịch và Định giá. Cổ phiếu LCG hiện có khối lượng giao dịch luôn đứng ở mức cao với trung bình phiên 52 tuần đạt hơn 1.2 triệu đơn vị và đang giao dịch với mức P/B 0.74 lần. Đáng chú ý, LCG cũng thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư nước ngoài trong vài phiên gần đây.

Bảng: Kết quả kinh doanh và Chỉ số tài chính tóm tắt của LCG (Nguồn: VietstockFinance)

Nguyễn Đức Cường & Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)