Vietstock Weekly 24 - 28/03: Sự hồi sinh của nhóm cổ phiếu bluechip?

Chứng khoán Tuần 17 - 21/03: Đầu cơ tiếp tục tăng vọt, Khối ngoại và Tự doanh xả hàng

NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TUẦN 24 - 28.03.2014

Giao dịch thị trường tiếp tục diễn ra tích cực trong tuần qua. Giao dịch ở nhóm cổ phiếu dẫn dắt mặc dù diễn ra khá trầm lắng khi đà tăng của các cổ phiếu trong nhóm không thực sự mạnh mẽ. Tuy vậy, đây vẫn là điều kiện cần để duy trì xu hướng thị trường trong tuần qua.

Trong khi đó, giao dịch ở nhóm cổ phiếu đầu cơ vẫn đang mạnh mẽ khi các nhóm cổ phiếu như Chứng khoán, Khai khoáng, Bất động sản, Xây dựng... đều tăng điểm mạnh khi đón nhận thông tin tích cực từ ngành Ngân hàng.

Ngân hàng Nhà nước đã chính thức cắt giảm các lãi suất điều hành. Điều này tạo kỳ vọng cho việc: (1) thúc đẩy hoạt động tính dụng tiếp tục tăng trưởng trong thời gian tới cả trực tiếp và gián tiếp. Có thể thấy rõ điều này khi các CTCK đã nhanh chóng giảm mặt bằng lãi suất cho vay margin nhằm thu hút khách hàng; và (2) giảm bớt gánh nặng chi phí lãi vay cho các doanh nghiệp.

Cũng cần để ý rằng việc cắt giảm lãi suất lần này cũng khiến cho sức hấp dẫn từ kênh tiền gửi tiết kiệm càng trở nên kém hấp dẫn. Do đó, nhiều khả năng dòng tiền gửi có thể sẽ tiếp tục đổ vào TTCK trong thời gian tới.

Ngoài ra, việc chỉnh sửa Thông tư 02 theo hướng ”dễ thở” hơn cũng đang tạo hiệu ứng tích cực trong ngắn hạn (dù sẽ còn nhiều vấn đề tranh cãi về tính tích cực chung của toàn hệ thống).

Hoạt động tái cơ cấu của các quỹ ETF đã tạo ra sự sôi động cho thị trường trong tuần qua. Tuy nhiên, ảnh hưởng của hoạt động này lên thị trường là không đáng kể, nhưng qua đợt tái cơ cấu danh mục lần này, có thể thấy sức hấp thụ của thị trường đặc biệt là từ dòng tiền trong nước đang rất mạnh.

Tuần giao dịch tới, thị trường sẽ đối diện với khó khăn khi khoảng trống thông tin trở lại. Bên cạnh đó, việc khối ngoại và khối tự doanh CTCK tiếp tục bán ròng có thể khiến giới đầu tư duy trì thận trọng nhất định. Những điều này có thể khiến áp lực chốt lời gia tăng mạnh, đặc biệt là nhóm cổ phiếu đầu cơ.

Kỳ vọng của thị trường trong tuần tới nhiều khả năng sẽ đến từ những thảo luận về kết quả kinh doanh quý 1/2014 bắt đầu diễn ra. Những thảo luận liên quan đến kết quả kinh doanh ở nhóm cổ phiếu bluechip sẽ diễn ra sớm nhất. Đây có thể là động lực giúp nhóm cổ phiếu này tích cực hơn và nâng đỡ thị trường.

PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Đà tăng trưởng đang chững lại. VN-Index liên tục giằng co mạnh trong tuần qua. Các mẫu hình nến Spinning Top, Bearish Engulfing, Inverted Hammer... xuất hiện trong các phiên giao dịch cuối tuần cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang thận trọng trở lại trong ngắn hạn. Sự lo ngại về hiện tượng rung lắc của giới phân tích đã xảy ra khi VN-Index test vùng đỉnh cũ của tháng 10/2009 (tương đương 600-630 điểm). Đây là vùng kháng cự mạnh, có khối lượng tích lũy lớn nên VN-Index sẽ khó có thể vượt qua trong ngắn hạn.

Nếu chỉ báo MACD cho tín hiệu bán trở lại và lao dốc mạnh vào đầu tuần sau thì phân kỳ giá xuống sẽ hoàn thành. Khi đò, sự thận trọng của nhà đầu tư sẽ càng tăng cao.

Khối lượng khớp lệnh trong phiên cuối tuần vượt xa so với mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 150 triệu đơn vị/phiên) do giao dịch sôi động từ quỹ ETF. Tuy vậy, giao dịch trong các phiên trong tuần qua cũng đều đứng trên mức trung bình này, cho thấy giới đầu tư đang hưng phấn với thị trường.

Nhóm MA dài hạn (SMA 50, SMA 100...) vẫn tiếp tục đi lên. Nhóm này đang duy trì trong vùng 530 – 560 điểm và sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh nếu có điều chỉnh sâu xảy ra. Xu hướng tăng trưởng dài hạn tiếp tục được giữ vững.

HNX-Index – Đang tiếp cận ngưỡng Fibonacci Retracement 423.6%. HNX-Index tiếp tục tăng mạnh trong tuần qua với sự xuất hiện của nhiều mẫu hình nến xanh dài. Tuy nhiên, đà tăng mạnh đã chững lại trong những phiên giao dịch cuối tuần cho thấy nhà đầu tư đang thận trọng trở lại khi mà vùng 92 – 94 điểm (tương đương Fibonacci Retracement 423.6%) đang ở khá gần.

Khối lượng khớp lệnh vẫn duy trì bên trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 103 triệu đơn vị) trong tất cả các phiên trong tuần qua. Điều này cho thấy lực cầu vẫn đang khá mạnh mẽ và ổn định trên sàn HNX.

Nếu có điều chỉnh xuất hiện thì vùng đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 5/2012 (tương đương vùng 83-85 điểm) sẽ đóng vai trò hỗ trợ. Nhóm MA ngắn hạn cũng đang hội tụ tại vùng này và đang tiếp tục đi lên mạnh nên sẽ càng làm tăng khả năng chống đỡ.

Phân tích Market Strength

VS-Arms VN duy trì mức thấp trong phiên giao dịch ngày 21/03/2014. Trạng thái này cho thấy bên mua tiếp tục chiếm ưu thế và khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn không cao.

VS-LBR VN ở mức khá cao trong phiên giao dịch ngày 21/03/2014. Bên cạnh đó, EMA 5 ngày của VS-LBR VN vẫn còn duy trì trên mức 0.65 chứng tỏ nhà đầu tư lớn đang hoạt động khá tích cực trong thời gian gần đây.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: VS-NVI VN tiếp tục tăng trên EMA 5 ngày trong phiên ngày 21/03/2014. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh đang bơm vào thị trường trong ngắn hạn.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh trong phiên giao dịch ngày 21/03/2014. Đường EMA 5 ngày của NetValForVN đang nằm dưới đường zero-base nên khả năng giao dịch khối ngoại tác động tiêu cực đến thị trường vẫn còn.

Nguyễn Đức Cường & Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)