Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 30/06 - 04/07/2014

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Thanh khoản không ổn định. VN-Index tăng trưởng tốt trong tuần qua. Những mẫu hình nến xanh xuất hiện liên tiếp cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã ổn định trở lại và tích cực hơn trong ngắn hạn.

Hai đường +DI và –DI của Directional Movement System tiếp tục phân kỳ mạnh và gia tăng khoảng cách ngày càng lớn trong các phiên gần đây. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD vẫn tiếp tục tăng trưởng sau khi phá vỡ được đường 0 nên vẫn còn hy vọng về một đợt phục hồi trong ngắn hạn của VN-Index.

Thanh khoản là điểm đáng chú ý nhất trong tuần qua. Khối lượng khớp lệnh đã có sự bứt phá khá mạnh vào giữ tuần nhưng sụt giảm vào cuối tuần và đang duy trì dưới mức trung bình 20 phiên (tương đương 88 triệu đơn vị). Điều này cho thấy lực cầu không ổn định trong ngắn hạn trên VN-Index.

VN-Index đã phá vỡ được đường SMA 100 (tương đương vùng 570 – 573 điểm). Nếu trạng thái này vẫn tiếp tục được duy trì thì xu hướng tăng trưởng dài hạn sẽ được củng cố vững chắc hơn. Vì vậy, cần hết sức chú ý ngưỡng kỹ thuật này trong tuần tới.

HNX-Index – Giằng co bên dưới ngưỡng Fibonacci Retracement 261.8%. HNX-Index giằng co mạnh vào đầu tuần và hồi phục vào cuối tuần. Do HNX-Index đã hoàn toàn phá vỡ nhóm MA ngắn hạn nên xu hướng của HNX-Index đang khá tích cực. Nhóm này đã đóng vai trò hỗ trợ rất tốt cho HNX-Index trong những phiên gần đây.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng khi mà vùng kháng cự mạnh đang ở khá gần. HNX-Index chuẩn bị test lại vùng kháng cự 78 – 80 điểm (tương đương Fibonacci Retracement 261.8% và SMA100). Nếu không phá vỡ được vùng này thì xu hướng dài hạn sẽ tiếp tục bi quan. Dự kiến HNX-Index sẽ có rung lắc mạnh tại đây.

Tuy nhiên, chỉ báo Stochastic Oscillator đã cho mua trở lại nên khả năng tăng trong ngắn hạn vẫn còn. Trong trường hợp đà giảm quay trở lại thì HNX-Index sẽ test lại vùng 71 – 72 điểm (tương đương Fibonacci Retracement 161.8%).

Phân tích Market Strength

VS-Arms VN duy trì mức thấp trong phiên giao dịch ngày 27/06/2014 cho thấy bên mua chiếm ưu thế trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đã xuống mức thấp cho thấy bên mua chiếm ưu thế nên rủi ro của thị trường giảm bớt.

VS-LBR VN đạt mức 0.61 trong phiên giao dịch ngày 27/06/2014 cho thấy nhà đầu tư lớn không giao dịch mạnh trong phiên này. EMA 5 ngày rơi xuống dưới mức 0.65 cho thấy nhà đầu tư lớn không tham gia mạnh vào thị trường trong ngắn hạn.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: Trong phiên giao dịch ngày 27/06/2014, VS-NVI VN duy trì bên trên EMA 5 ngày. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh đang bơm vào thị trường trong ngắn hạn.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại tiếp tục mua ròng trong phiên giao dịch ngày 27/06/2014 (giao dịch khớp lệnh). Đường EMA 5 ngày của NetValForVN vẫn đang ở trên đường zero-base và là tín hiệu giúp cải thiện khả năng hồi phục trong ngắn hạn.

II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Chiến lược trading cho từng trạng thái danh mục

Danh mục Tỷ trọng tiền mặt cao (trên 70%): Một số tín hiệu tích cực đã dần xuất hiện trở lại nên nhà đầu tư có thể canh mua vào trong các phiên giằng co, điều chỉnh để tăng dần tỷ lệ cổ phiếu. Tuy nhiên, nên hạn chế mua vào quá mạnh vì nguy cơ giảm tiếp trong ngắn hạn vẫn còn.

Danh mục Tỷ trọng cổ phiếu cao (trên 70%): Nhà đầu tư đến lúc này vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu cao cần xem xét bán ra để đưa danh mục về trạng thái trung gian nhằm phòng ngừa rủi ro ngắn hạn.

Danh mục Tỷ trọng cân bằng: Đây là danh mục phù hợp nhất trong hoàn cảnh hiện nay. Tuy nhiên, việc mua thêm khi đã có cổ phiếu trong tài khoản không được ủng hộ vì rủi ro thị trường trong ngắn hạn vẫn còn.

Chiến lược đề xuất bởi Mô hình định lượng

Cần lưu ý rằng Mô hình này được thiết lập để sử dụng cho trading ngắn hạn (theo chu kỳ từ T5 trở xuống).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 77.71% cash/ 22.29% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX đứng ở mức thấp cho thấy quan điểm thận trọng vẫn còn duy trì dù chỉ số thị trường tăng điểm.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 75.28% cash/ 24.72% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE phục hồi trở lại nhưng vẫn ở mức thấp cho thấy mô hình vẫn đang thận trọng trong ngắn hạn.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)