Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Ngày 27/01/2014

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Liên tục giằng co mạnh. VN-Index vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng khá tốt trong tuần qua nhưng đà tăng không còn mạnh mẽ, liên tục và bứt phá ấn tượng như những tuần trước. Xét trong ngắn hạn, những mẫu hình nến có bóng mờ (shadow) dài xuất hiện nhiều cho thấy giá liên tục giằng co mạnh và tâm lý nhà đầu tư đã thận trọng trở lại.

Hai đường +DI, -DI của Directional Movement System đang thu hẹp khoảng cách nên nguy cơ rung lắc mạnh đang tăng lên. Bên cạnh đó, khối lượng khớp lệnh cũng thiếu ổn định trong giai đoạn gần đây khi liên tục dao động quanh mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 88 triệu đơn vị) trong giai đọan cuối tuần nên khả năng giảm điểm mạnh vẫn còn.

Tuy nhiên, nếu có điều chỉnh mạnh xảy ra thì vùng đỉnh cũ đã bị vượt qua của tháng 06/2013 (tương đương vùng 525 – 535 điểm) sẽ đóng vai trò hỗ trợ.

Bên cạnh đó, nhóm MA dài hạn (SMA 100, SMA 200...) vẫn đang tiếp tục đi lên nên xu hướng tăng trưởng dài hạn vẫn ổn định. Việc mua vào trong các phiên điều chỉnh vẫn được ủng hộ trong giai đọan này.

HNX-Index – Khó vượt vùng đỉnh cũ tháng 07/2012. HNX-Index không còn giữ được đà tăng mạnh trong tuần qua khi mà những mẫu hình nến đảo chiều như Doji, Spinning Top... bắt đầu xuất hiện ngày càng nhiều.

Chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang duy trì trong vùng overbought. Điều này cho thấy khả năng điều chỉnh vẫn còn. Điểm đáng chú ý là khối lượng khớp lệnh rơi khá sâu xuống dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 52 triệu đơn vị/phiên) cho thấy tâm lý thận trọng đang quay trở lại thị trường.

Dự kiến HNX-Index sẽ khó vượt qua được vùng đỉnh cũ của tháng 7/2012 (tương đương vùng 73 – 75 điểm) trong ngắn hạn do lực cầu suy giảm và thiếu ổn định.

Phân tích Market Strength

EMA 5 ngày của VS-Arms VN ở mức trung bình trong phiên giao dịch ngày 24/01/2014. Trạng thái này cho thấy khả năng điều chỉnh sâu trong ngắn hạn không cao.

VS-LBR VN tăng nhẹ trong phiên giao dịch ngày 24/01/2014. EMA 5 ngày của VS-LBR VN vẫn còn duy trì trên mức 0.65 nên chứng tỏ nhà đầu tư lớn đang hoạt động khá tích cực trong thời gian gần đây.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: VS-NVI VN duy trì tốt trong phiên giao dịch ngày 24/01/2014. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh vẫn đang bơm vào thị trường trong ngắn hạn.

Bên cạnh đó, VS-NVI VN vẫn duy trì bên trên EMA 20 nên xu hướng tăng trưởng trung hạn cũng đang được duy trì tốt.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại vẫn mua ròng mạnh trong phiên giao dịch ngày 24/01/2014. Đường EMA 5 ngày của NetValForVN vẫn đang tăng mạnh bên trên đường 0 nên khả năng bứt phá của thị trường trong ngắn hạn tiếp tục được duy trì.

II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Chiến lược trading cho từng trạng thái danh mục

Danh mục Tỷ trọng tiền mặt cao (trên 70%): Đây là danh mục cần điều chỉnh vì thị trường có nhiều tín hiệu tích cực. Việc mua mạnh để tăng tỷ trọng cổ phiếu trong các phiên giảm điểm hoặc giằng co là cần thiết.

Danh mục Tỷ trọng cổ phiếu cao (trên 70%): Nhà đầu tư đến lúc này vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu cao cần xem xét giữa nguyên trạng thái. Việc mua thêm là không cần thiết vì dự kiến sẽ có rung lắc trong ngắn hạn.

Danh mục Trung gian: Việc mua vào được ủng hộ. Vì vậy, cần tiếp tục canh mua để đưa danh mục về trạng thái cổ phiếu cao trong các phiên giảm điểm và giằng co mạnh.

Chiến lược đề xuất bởi Mô hình định lượng

Cần lưu ý rằng Mô hình này được thiết lập để sử dụng cho trading ngắn hạn (theo chu kỳ từ T5 trở xuống).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 83.72% cash/ 16.28% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX vẫn đang đứng ở mức thấp cho thấy quan điểm thận trọng đang liên tục được duy trì trên sàn này.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 84.48% cash/ 15.52% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE giảm trở lại cho thấy mô hình bắt đầu thận trọng trên HOSE sau những phiên biến động phức tạp.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)