Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 25 – 29/11/2013

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

VN-Index – Xu hướng tăng trưởng dài hạn vẫn đang duy trì. VN-Index giằng co khá mạnh trong tuần vừa qua và sự giằng co mạnh vào cuối tuần cho thấy khả năng rung lắc vẫn còn trong ngắn hạn.

Chỉ báo MACD liên tục tích lũy trong những tuần trước và đã cho tín hiệu mua trở lại trong tuần này. Tuy nhiên, chỉ báo này không tăng nhiều kể từ sau khi cho tín hiệu mua chứng tỏ động lực tăng trưởng không thực sự mạnh.

Bollinger Bands đang co thắt trở lại sau khi bung nén nhẹ chứng tỏ quá trình tích lũy của VN-Index sẽ còn kéo dài. Nếu VN-Index rơi xuống dưới đường middle trong tuần sau thì việc thận trọng và đứng ngoài thị trường là cần thiết.

Khối lượng khớp lệnh đạt mức cao nhất trong lịch sử vào phiên ngày 21/11/2013 và khiến giới đầu tư cảm thấy lo ngại. Tuy nhiên, nếu khối lượng khớp lệnh vẫn duy trì trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 88 triệu đơn vị) vào đầu tuần sau thì nguy cơ điều chỉnh sẽ được hạn chế.

Lực cầu của khối ngoại cũng phục hồi trở lại vào hai phiên giao dịch cuối tuần. Đường EMA 5 ngày của chỉ số NetValForHOSE(*) hiện đang nằm trên ngưỡng 0 nên rủi ro thị trường trong ngắn hạn đã giảm bớt trở lại.

(*) NetValForHOSE: Giá trị mua ròng của khối ngoại trên HOSE

HNX-Index – Nhóm MA ngắn hạn sẽ tiếp tục hỗ trợ tốt. Những mẫu hình nến Doji, Shooting Star... liên tục xuất hiện cho thấy tâm lý nhà đầu tư đang giằng co mạnh trong ngắn hạn và nguy cơ đảo chiều đang lớn dần.

Mặt khác, chỉ báo Stochastic Oscillator liên tục duy trì trong vùng overbought nhiều tuần gần đây. Chỉ báo này cũng sắp hoàn thành phân kỳ giá xuống (bearish divergence) với HNX-Index. Nếu tín hiệu này xuất hiện thì nguy cơ giảm mạnh sẽ tăng cao.

Nhóm MA ngắn hạn (tương đương vùng 63.2 – 64 điểm) đang được test lại. Giới phân tích đánh giá khả năng phá vỡ nhóm này là không quá cao vì trong các đợt điều chỉnh trước đây, nhóm này đã liên tục trụ vững. Tuy nhiên, nếu nhóm này bị phá vỡ thì xu hướng phục hồi sẽ bị đảo ngược.

Việc thanh khoản yếu đi khiến cho giới đầu tư trở nên bi quan hơn về xu hướng ngắn hạn. Khối lượng khớp lệnh trong phiên ngày 22/11/2013 đã rơi xuống dưới mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 45 triệu đơn vị) nên khả năng phục hồi trở lại không cao.

VS-Market Strength: VS-Arms VN tính cho cả hai sàn ngày 22/11/2013 đạt giá trị 0.36 chứng tỏ Bên mua chiếm ưu thế trong phiên này. EMA 5 ngày của VS-Arms VN đang ở mức 0.51 cho thấy Bên mua chiếm ưu thế nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-B/SORD VN (chỉ số Buy Order/Sell Order tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang ở mức trung bình (cụ thể là 1.01) cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua khá cân bằng so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán trong phiên cuối tuần ngày 22/11/2013.

EMA 5 ngày của VS-B/SORD VN đạt mức 1.04 cho thấy Tổng khối lượng của các lệnh đặt mua khá cân bằng so với Tổng khối lượng của các lệnh đặt bán nếu tính trong 5 phiên gần đây.

VS-LBR VN (chỉ số Large Block Ratio tính chung cho cả hai sàn HOSE và HNX) đang duy trì ở mức 69%, cho thấy nhà đầu tư lớn tham gia mạnh trong phiên cuối tuần.

EMA 5 ngày của VS-LBR VN đang ở mức 73%. Đây là mức cao của chỉ số này, cho thấy các nhà đầu tư lớn tham gia mạnh vào thị trường nếu tính trung bình 5 phiên vừa qua.

II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Mô hình Định lượng tiếp tục thận trọng

Cung cầu: Chênh lệch khối lượng mua bán trên sàn HNX trong tuần qua là -19.65 triệu đơn vị, số lệnh đặt mua nhỏ hơn số lệnh đặt bán 7,257 lệnh. Trung bình lệnh mua (6,400 đơn vị/lệnh) lớn hơn so với trung bình lệnh bán (6,049 đơn vị/lệnh).

Trên HOSE, chênh lệch khối lượng mua bán là 24.36 triệu đơn vị, số lệnh đặt mua lớn hơn số lệnh đặt bán 6,659 lệnh. Trung bình lệnh mua (3,593 đơn vị/lệnh) gần như cân bằng so với trung bình lệnh bán (3,591 đơn vị/lệnh).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 84.48% cash/ 15.52 stocks. Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX giảm khá mạnh và trở về mức thấp. Điều này cho thấy quan điểm thận trọng đang quay trở lại trên HNX.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 75.45% cash/ 24.55% stocks. Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE đã giảm trở lại và đang duy trì mức khá thấp chứng tỏ sự thận trọng đang tăng lên.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)