Phân tích kỹ thuật chứng khoán Việt Nam: Tuần 17 - 21/02/2014

I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Phân tích Xu hướng và Dao động giá

VN-Index – Bứt phá ấn tượng trong giai đoạn cuối tuần. VN-Index giằng co và tích lũy trong những phiên đầu tuần nhưng bứt phá ấn tượng vào cuối tuần. Sự xuất hiện liên tiếp của mẫu hình nến Long White Candle và Runaway Gap cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã chuyển từ thận trọng sang lạc quan trong ngắn hạn sau giai đoạn tích lũy trước đó.

Hai đường +DI, –DI của Directional Movement System đang phân kỳ trở lại và chỉ báo MACD cũng đảo chiều tăng điểm nên khả năng cho tín hiệu bán trong ngắn hạn khó có thể xảy ra. Vì vậy, rủi ro của thị trường hiện tại đang ở mức thấp.

Tuy nhiên, tín hiệu được giới đầu tư chú ý nhất là sự đột biến mạnh của thanh khoản. Khối lượng khớp lệnh tăng trưởng ấn tượng trong các phiên gần đây và liên tục ở trên mức trung bình 20 phiên gần nhất (tương đương 104 triệu đơn vị) cho thấy lực cầu rất dồi dào trong ngắn hạn. Đây chính là tín hiệu cho thấy đà tăng trưởng của thị trường vẫn có thể duy trì thêm một thời gian nữa.

Nhóm MA dài hạn cũng tiếp tục đi lên cho thấy xu hướng tăng trưởng dài hạn đang khá vững chắc và việc mua vào khi có điều chỉnh là không quá rủi ro.

HNX-Index – Vùng đỉnh cũ tháng 07/2012 đã bị phá vỡ hoàn toàn. Với những phiên bứt phá mạnh khá ấn tượng trong tuần qua, HNX-Index đã phá vỡ hoàn toàn vùng đỉnh cũ của tháng 7/2012 (tương đương vùng 73 – 75 điểm). Nếu có điều chỉnh ngắn hạn xảy ra (do hiện tượng throwback) thì vùng này sẽ đóng vai trò hỗ trợ mạnh cho HNX-Index.

Hiện tại, HNX-Index đang hướng tới vùng đỉnh cũ của tháng 05/2012 (tương đương 84 – 86 điểm). Đây được đánh giá là vùng có tầm chiến lược quan trọng và sức kháng cự cao. Vì vậy, nếu HNX-Index test lại vùng này sẽ dễ xảy ra rung lắc mạnh.

Những mẫu hình nến xanh dài xuất hiện nhiều chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang khá lạc quan và hưng phấn. Mặc dù chỉ báo Stochastic Oscillator vẫn đang duy trì trong vùng overbought nhưng phân kỳ giá xuống (bearish divergence) vẫn chưa hoàn thành nên rủi ro trong ngắn hạn không cao.

Phân tích Market Strength

EMA 5 ngày của VS-Arms VN ở mức thấp trong phiên giao dịch ngày 14/02/2014. Trạng thái này cho thấy bên mua chiếm ưu thế trở lại và khả năng điều chỉnh sâu trong ngắn hạn không cao.

VS-LBR VN duy trì mức cao trong phiên giao dịch ngày 14/02/2014. Bên cạnh đó, EMA 5 ngày của VS-LBR VN vẫn còn duy trì trên mức 0.65 chứng tỏ nhà đầu tư lớn đang hoạt động khá tích cực trong thời gian gần đây.

Phân tích Dòng tiền

Biến động của dòng tiền thông minh: VS-NVI VN tiếp tục duy trì tốt trong phiên giao dịch ngày 14/02/2014. Điều này cho thấy dòng tiền thông minh vẫn đang bơm vào thị trường trong ngắn hạn.

Biến động của dòng tiền từ khối ngoại: Khối ngoại duy trì mua ròng rất mạnh và liên tục tăng trong những phiên giao dịch gần đây. Đường EMA 5 ngày của NetValForVN đang ở bên trên đường 0 nên khả năng giảm sâu không quá cao.

II. CHIẾN LƯỢC DANH MỤC ĐẦU TƯ

Chiến lược trading cho từng trạng thái danh mục

Danh mục Tỷ trọng tiền mặt cao (trên 70%): Đây là danh mục cần điều chỉnh vì thị trường có nhiều tín hiệu tích cực. Việc mua mạnh để tăng tỷ trọng cổ phiếu trong các phiên giảm điểm hoặc giằng co là cần thiết.

Danh mục Tỷ trọng cổ phiếu cao (trên 70%): Nhà đầu tư đến lúc này vẫn còn tỷ trọng cổ phiếu cao cần xem xét giữ nguyên trạng thái. Việc mua thêm là không cần thiết vì dự kiến sẽ có rung lắc trong ngắn hạn.

Danh mục Trung gian: Việc mua vào được ủng hộ. Vì vậy, cần tiếp tục canh mua để đưa danh mục về trạng thái cổ phiếu cao trong các phiên giảm điểm và giằng co mạnh.

Chiến lược đề xuất bởi Mô hình định lượng

Cần lưu ý rằng Mô hình này được thiết lập để sử dụng cho trading ngắn hạn (theo chu kỳ từ T5 trở xuống).

HNX: Tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HNX hiện nay là: 89.16% cash/ 10.84% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HNX vẫn đang đứng ở mức thấp cho thấy quan điểm thận trọng đang liên tục được duy trì trên sàn này.

HOSE: Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 80.80% cash/ 19.2% stocks.

Tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE tăng nhẹ nhưng mô hình vẫn còn thận trọng trên HOSE sau những phiên biến động phức tạp.

Nguyễn Quang Minh (Phòng Nghiên cứu Vietstock)