Mẫu hình Head & Shoulders trên VN-Index: Cơ hội hay rủi ro?

Vậy nếu như mẫu hình này xuất hiện thì điều gì sẽ xảy ra?

Mẫu hình Vai-Đầu-Vai (Head & Shoulders) là gì?

Mẫu hình Vai-Đầu-Vai (Head & Shoulders) là một trong những mẫu hình đảo chiều (reversal pattern) đáng tin cậy nhất và nổi tiếng nhất. Tên gọi của mẫu hình xuất phát từ sự tương tự của mẫu hình với hình tượng đầu và hai vai của con người

Trong mẫu hình Head & Shoulders điển hình, khối lượng giao dịch giảm tại Đầu và đặc biệt thấp ở Vai phải. Xu hướng giá xuống được xác nhận khi giá xuyên thủng “Đường viền cổ” (Neckline).

Sau khi xuyên thủng Đường viền cổ, giá thường có xu hướng quay ngược trở lại Đường viền cổ trong nỗ lực cuối cùng để kéo dài xu hướng tăng giá. Nếu sau đó không thể tăng lên trên Đường viền cổ, giá sẽ thường quay đầu giảm rất mạnh với khối lượng gia tăng ở các phiên breakout.

Nguy cơ hình thành mẫu hình Head & Shoulders trên VN-Index

Lo ngại kịch bản 2009 lặp lại. Do giai đoạn hiện nay có khá nhiều điểm tương đồng với giai đoạn tháng 10/2009 nên nhiều nhà đầu tư đang tỏ ra lo ngại về sự lặp lại của kịch bản điều chỉnh như năm 2009.

Đặc điểm tương đồng dễ thấy nhất là các mẫu hình đảo chiều (trong trường hợp này là mẫu hình Head & Shoulders) đi kèm với hiện tượng sụt giảm thanh khoản đều xuất hiện trong cả hai giai đoạn này.

Điểm thứ hai là VN-Index đều thất bại trong việc phá vỡ vùng kháng cự mạnh 600 – 630 điểm. Đây là vùng có thời gian tồn tại lâu và khối lượng tích lũy lớn nên VN-Index đã nhiều lần chững lại đà tăng và đảo chiều giảm điểm tại đây.

Neckline và mục tiêu giá dự kiến của mẫu hình Head & Shoulders. VN-Index đã hình thành các tín hiệu khá rõ nét để xác nhận sự xuất hiện mẫu hình này:

Thứ nhất, mẫu hình Head & Shoulders chỉ thực sự hoàn thành khi giá phá vỡ “Đường viền cổ” (Neckline). Tín hiệu này báo hiệu sự kết thúc của xu hướng giá lên và xu hướng giá xuống được xác nhận. Đường neckline của mẫu hình Head & Shoulders trên VN-Index hiện diện tại vùng 585 – 589 điểm và VN-Index hiện đang duy trì bên dưới vùng này.

Thứ hai, thanh khoản giảm dần tại vùng vai phải của mẫu hình so với giai đọan trước đó. Khối lượng khớp lệnh đã giảm khá mạnh so với 4 tuần trước cho thấy lực cầu giảm khá mạnh và sự thận trọng tăng lên. Vì vậy, nguy cơ suy giảm bất ngờ (thrust down) tiếp tục của VN-Index khá cao.

Mục tiêu giá (target price) dự kiến của mẫu hình Head & Shoulders là vùng 540 – 550 điểm. Trong trường hợp VN-Index tăng mạnh trở lại và vượt lên trên dường neckline (tương đương vùng 585 – 589 điểm) thì nguy cơ điều chỉnh mạnh về vùng 540 – 550 điểm sẽ không còn.

Mô hình Định lượng của Vietstock Trader vẫn duy trì trạng thái thận trọng

Để tìm kiếm thêm sự xác nhận xu hướng của thị trường, chúng ta có thể xem xét thêm tỷ trọng tiền mặt/cổ phiếu theo gợi ý từ Mô hình Định lượng của VietstockTrader.

HNX: Đối với sàn HNX hiện nay, tỷ trọng danh mục đề nghị là: 45.16% cash/ 54.84% stocks. Mặc dù thị trường biến động khá nhiều trong những tuần vừa qua, nhưng tỷ trọng cổ phiếu trên HNX vẫn duy trì ở mức trung bình, cho thấy quan điểm thận trọng vẫn còn trên sàn này.

HOSE: Trong khi đó, Mô hình Định lượng của chúng tôi đưa ra tỷ trọng danh mục đề nghị đối với sàn HOSE là: 58.69% cash/ 41.31% stocks. Tương tự như ở HNX, tỷ trọng cổ phiếu trên HOSE tăng nhẹ trở lại cho thấy mô hình đã bớt bi quan nhưng sự thận trọng vẫn còn sau những phiên biến động phức tạp.

Như vậy, với những yếu tố đã phân tích ở trên thì thị trường chứng khoán VIệt Nam nhiều khả năng sẽ còn giằng co và tích lũy thêm một thời gian nữa trước khi thực sự phục hồi trở lại. Nếu VN-Index điều chỉnh về vùng 540 – 550 điểm hoặc phá vỡ vùng 585 – 589 điểm thì xu hướng sẽ rõ ràng hơn và sẽ mở ra cơ hội mua vào cho nhà đầu tư ngắn hạn.

Nguyễn Quang Minh